贵金属市场行情综述 - 2026年1月26日，黄金、白银、铂金、钯金及多个有色金属品种价格强势上涨，A股贵金属板块领涨，国内期货市场相关品种价格大涨 [1] - 现货白银价格一度上涨14%，达到117美元/盎司，随后跳水并抹去全部日内涨幅，收报约103.7美元/盎司 [1] - 现货黄金价格一度上涨2.5%，达到5110美元/盎司，随后回落并一度跌破5000美元/盎司 [1] 白银价格表现与驱动因素 - 2026年1月26日，国际白银现货价格首次站上100美元/盎司，最高接近110美元/盎司 [6] - 2025年全年，白银价格已上涨近150%，涨幅明显超过黄金 [6] - 金银比已跌破50，创近14年来新低，远离60-70的长期震荡区间 [6] - 白银价格上涨兼具金融属性与工业属性，光伏、新能源等领域工业需求持续增长，全球白银已连续5年陷入供应短缺状态，叠加出口管制收紧、库存历史低位等因素，供需矛盾加剧，推动白银价格弹性显著高于黄金 [7] - 得物App数据显示，近一周投资银条价格飙涨41%，是投资金条涨幅的4.8倍，以老凤祥投资银条（20g）为例，近一周价格由609元上涨至859元，上涨41%，近3个月由359元上涨至859元，上涨139% [6] - 近一周老凤祥投资金条（10g）价格由11750元上涨至12750元，仅上涨8.5% [6] 白银投资产品动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)（基金主代码161226，场内简称国投白银LOF）为保护基金份额持有人利益，自2026年1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务，该基金是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品 [1][2] - 2026年开年不足一个月，国投白银LOF已密集发布16次溢价风险提示，其中多次同时公告停复牌事项 [5] - 2026年1月22日，因该基金21日收盘价明显高于基金份额净值，国投白银LOF开市起停牌至收市，23日又从开市起停牌1小时 [5] - 截至2026年1月23日收盘，国投白银LOF场内收盘价为3.875元，跌1.15%，全天成交额超44亿元，换手率超31% [5] 白银工业需求与市场供应 - 光伏装机旺季即将到来，一季度通常为光伏行业备货高峰，银浆需求刚性增长，将支撑银价上涨 [8] - 白银价格持续上涨使得市场投资需求旺盛，相关投资品供不应求，深圳有银制品生产工厂连续几个月加班加点生产投资银条 [9] - 工厂负责人表示，近几个月投资银条需求迅速上涨，首饰需求明显下降，生产相应调整，银条生产从副业变为主业 [9] - 银条在深圳水贝市场的存在感增强，不少黄金柜台开始转卖银条，有珠宝采购商表示过去十年销售白银的总和都没有现在一天多 [9] - 工厂总经理表示，2025年10月到12月底主要生产1公斤、500克光面银条，2026年1月份后最大量变为100克和200克银条，工艺提升，品类丰富 [9] 机构观点与价格展望 - 方正证券认为，白银的回调风险大于黄金，长期看好，但短期波动幅度需重点警惕，工业需求长期刚性增长为价格提供核心支撑，投资需求中期仍有增量空间 [8] - 东方金诚分析称，未来银价走势将呈现短期强势震荡、中长期回归基本面的态势，仍具备进一步上涨空间，但需警惕阶段性回调风险 [8] - 短期来看，当前金银比低于50，超买信号明显，极端比值后可能出现均值回归，导致银价调整 [8] - 考虑到COMEX注册仓单与伦敦可交割库存处于历史低位，3月交割月临近可能引发“无银可交”的挤仓风险，推动价格冲高 [8] - 据新华社报道，工业领域需求增加、散户投资者的“害怕错过”情绪、避险吸引力以及结构性供应缺口仍将推动白银价格上涨，展望未来，2026年白银价格可能达到每盎司120美元的目标价位 [9] - 纽约商品交易所2月黄金期货价格隔夜创历史新高，一度突破每盎司4990美元，美国银行已将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元 [10]