核心业绩与市场反应 - 得益于跨界SUV和皮卡的强劲销量，公司2025年第四季度调整后息税前利润同比增长13.3%至28.4亿美元，调整后每股收益为2.51美元，同比增长30.4%，超出分析师预期的2.2美元，推动其股价在盘前交易中上涨超过4% [1] - 公司2025年第四季度营收为452.9亿美元，同比下降5.1%，低于分析师预期的458亿美元，归属于股东的净亏损为33.1亿美元，高于上年同期的净亏损29.6亿美元 [1] - 公司2025年全年营收为1850.2亿美元，同比下降1.3%，归属于股东的净利润为27.0亿美元，同比下降55.1%，调整后息税前利润为127.5亿美元，同比下降14.6%，调整后每股收益为10.6美元，与上年持平 [2][3] 关键财务指标 - 2025年第四季度调整后息税前利润率从上年同期的5.3%提升至6.3%，汽车业务运营现金流同比增长17.6%至56.1亿美元，调整后汽车自由现金流同比大幅增长51.2%至27.6亿美元 [2] - 2025年全年，调整后息税前利润率从8.0%下降至6.9%，汽车业务运营现金流同比下降21.7%至187.3亿美元，调整后汽车自由现金流同比下降24.6%至105.9亿美元 [3] - 2025年第四季度，北美市场调整后息税前利润为22.4亿美元，同比微降1.3%，利润率为6.1%，国际市场调整后息税前利润为2.78亿美元，同比增长25.4% [2] - 2025年第四季度，中国权益法核算的投资亏损为5.13亿美元，较上年同期的40.6亿美元亏损大幅改善87.4%，通用汽车金融业务调整后税前利润为6.10亿美元，同比下降15.2% [2] - 2025年全年，北美市场调整后息税前利润为104.5亿美元，同比下降28.1%，利润率为6.8%，中国权益法核算的投资亏损为3.16亿美元，较上年同期的44.1亿美元亏损大幅改善92.8% [3] 未来业绩指引与股东回报 - 公司预计2026年调整后息税前利润为130-150亿美元，区间中值高于分析师普遍预期的133.9亿美元，预计净利润为103-117亿美元，预计调整后每股收益为11.00-13.00美元，区间中值高于分析师普遍预期的11.73美元 [3] - 公司预计2026年汽车业务运营现金流为190-230亿美元，调整后汽车自由现金流为90-110亿美元 [3][4] - 公司董事会宣布将季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，并批准了一项新的60亿美元股票回购计划 [3] - 公司过去几年已回购超过200亿美元股票，这助推其股价升至历史新高 [5] 业务战略与市场环境驱动 - 2026年业绩指引基于销售更多其最大型卡车和SUV（如GMC Sierra和凯迪拉克Escalade）以及减少电动车销售 [4] - 包括公司在内的传统汽车制造商正受益于美国总统特朗普为淡化拜登时代燃油经济性标准所做的努力，这使得它们能够销售更多高油耗车辆而无需支付罚款或从特斯拉等公司购买电动车积分 [4] - 公司首席执行官表示，美国新车市场预计将持续保持韧性，并且公司正处在一个与客户需求日益契合的美国监管和政策环境中 [5] 电动车业务影响 - 公司在缩减陷入困境的电动车业务时计提了巨额减值，导致2025年第四季度净亏损33.1亿美元 [5] - 公司本月初表示将计提与电动车相关的额外减值，使其总减值额达到约76亿美元，并预计今年将发生更多实质性减值，但规模将远小于已公布的金额 [5]