贵金属市场行情 - 1月26日，黄金、白银、铂金、钯金及多个有色金属品种价格强势上涨，带动A股贵金属板块领涨，国内期货市场相关品种价格也大涨 [1] - 现货白银价格一度上涨14%，达到117美元/盎司，随后大幅跳水并抹去全部日内涨幅，收报约103.7美元/盎司 [1] - 现货黄金价格一度上涨2.5%，达到5110美元/盎司，随后回落并一度跌破5000美元/盎司 [1] 白银价格表现与市场结构 - 1月26日，国际白银现货价格首次站上100美元/盎司，最高时已接近110美元/盎司 [5] - 2025年全年，白银价格已上涨了近150%，涨幅明显超过黄金 [5] - 金银比（金价/银价）已跌破50，创下近14年新低，远离60-70的长期震荡区间 [5] - 历史上，金银比长期维持在60至70水平，低于50意味着银价进入强势阶段 [6] 白银供需基本面 - 全球白银已连续5年陷入供应短缺状态 [6] - 白银价格上涨兼具金融属性与工业属性，光伏、新能源等领域的工业需求持续增长是核心支撑 [6] - 出口管制收紧、库存处于历史低位等因素加剧了供需矛盾，使得白银价格弹性显著高于黄金 [6] 1月通常为光伏行业备货高峰，银浆需求刚性增长将支撑银价上涨 [7] 机构观点与市场风险 - 方正证券认为，白银的回调风险大于黄金，长期看好但短期波动幅度需重点警惕 [7] - 东方金诚分析称，未来银价将呈现短期强势震荡、中长期回归基本面的态势，仍具备进一步上涨空间，但需警惕阶段性回调风险 [7] - 短期来看，金银比低于50显示超买信号明显，极端比值后可能出现均值回归，导致银价调整 [7] - 考虑到COMEX注册仓单与伦敦可交割库存处于历史低位，3月交割月临近可能引发“无银可交”的挤仓风险，推动价格冲高 [7] 相关金融产品动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)（场内简称：国投白银LOF，代码：161226）宣布自2026年1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务，以保护基金份额持有人利益 [1][2] - 该基金是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品 [1] - 2026年开年不足一个月，国投白银LOF已密集发布16次溢价风险提示 [5] - 1月22日，该基金因收盘价明显高于基金份额净值而停牌，1月23日开市起又停牌1小时 [5] - 截至1月23日收盘，国投白银LOF场内收盘价为3.875元，跌1.15%，全天成交额超44亿元，换手率超31% [5]