核心观点 - 市场高度关注Meta即将发布的第四季度财报 焦点在于其持续且不断扩大的AI数据中心资本支出 这引发了投资者对其巨额资本开支的担忧 导致公司股价自10月发布第三季度财报以来已下跌超过12% [1] - 尽管面临资本开支压力 Meta在AI领域的巨额投入和战略调整 包括人才收购和可能的模型策略转变 显示出其正积极应对日益激烈的AI竞争 但同时也面临模型延迟和市场份额被赶超的挑战 [5][6] 财务表现与资本支出 - 公司提高了2025年资本支出指引 从660亿至720亿美元上调至700亿至720亿美元 并预计2026年资本支出增长将“显著扩大” [2] - 第四季度资本支出预计为219亿美元 较去年同期的144亿美元大幅增加 [2] - 根据彭博分析师共识估计 公司第四季度预计营收为584亿美元 每股收益为8.16美元 相比2024年第四季度的484亿美元营收和8.02美元每股收益有所改善 [2] - Reality Labs部门预计本季度营收为9.59亿美元 但预计营业亏损将达到59亿美元 [3] AI战略与竞争态势 - 公司斥资143亿美元收购Scale AI 49%的股份 并聘请其首席执行官Alexandr Wang担任Meta首席AI官 负责运营超级智能实验室 [4] - 公司在AI模型开发上遇到一些麻烦 包括Llama 4 Behemoth模型的长期延迟 [5] - 公司正考虑将其下一个主要AI模型转为专有 可能改变此前允许第三方开发者访问其模型的开放权重策略 [5] - 行业方面 Meta并非唯一在AI数据中心投入巨资的公司 其广告和AI领域的竞争对手亚马逊、谷歌和微软也在向各自的数据中心投入巨额资金 [3] - 在AI竞赛中 谷歌凭借其Gemini 3模型目前处于领先地位 甚至超过了ChatGPT的开发者OpenAI [6] - 过去12个月 谷歌股价上涨了66% 而Meta股价仅上涨4% 亚马逊上涨1.8% [6] 业务调整与监管环境 - 公司最近在其元宇宙部门进行了裁员 并计划将部分节省下来的资金用于包括AI智能眼镜在内的可穿戴设备计划 [5] - 公司正面临越来越多的要求禁止16岁以下儿童使用社交媒体的呼声 澳大利亚已实施禁令 法国也在考虑类似行动 [7]