基金动态与市场表现 - 国投瑞银基金旗下国投白银期货证券投资基金（LOF）A类份额自1月28日起暂停申购，该基金在经历连续数月高溢价与频繁临时停牌后，主动全面关闭申购通道 [1] - 截至1月27日收盘，该基金场内价格报4.336元/份，对应单位净值2.9694元/份，升贴水率高达46.02% [1] - 该基金限购逐步升级，自2025年10月中旬起密集调整限购额度，A、C类份额限购额分别从6000元、40000元，收缩至12月26日的500元和100元，C类份额于12月29日率先暂停申购 [1] - 自2025年12月以来至2026年1月27日，该基金相关溢价风险提示公告达30余份，临时停牌次数累计25次 [2] 基金业绩与白银市场关联 - 截至2026年1月26日，国投白银LOF年内净值增长率达46.13%，近一年涨幅达230.08% [3] - 基金的高波动与白银市场迅猛走势相关，2025年第四季度伦敦银现价格快速突破60、70、80美元/盎司等整数关口，季度涨幅达53.4%，同期伦敦金现上涨约11.9% [2] 白银价格驱动因素分析 - 白银价格暴涨原因之一是结构性挤仓现象突出，海外部分国家将白银列为“关键矿产”导致现货可流通库存枯竭，租赁利率飙升 [3] - 原因之二是需求超预期，光伏产业海外出口强劲以及散户的现货囤积支撑了白银需求 [3] - 原因之三是资金推动效应显著，高企的金银比吸引资金涌入白银相关ETF，进一步锁定实物库存，加剧了现货紧张格局 [3]