核心业绩表现 - 2025年第四季度每股净利差及美元滚动收入（不包括估计的“追补”溢价摊销收益）为0.35美元，低于市场预期的0.37美元，且较去年同期下降5.4% [1] - 2025年全年每股净利差及美元滚动收入为1.50美元，低于市场预期的1.53美元，且较2024年的1.88美元有所下降 [3] - 2025年第四季度归属于普通股股东的调整后净利息及美元滚动收入为4.57亿美元，较去年同期增长12.8% [2] - 2025年全年调整后净利息及美元滚动收入为18亿美元，较2024年增长1% [3] 季度财务指标详情 - 2025年第四季度净利息收入为2.06亿美元，而去年同期为净利息费用1.15亿美元，但该指标仍低于市场预期36.3% [4] - 2025年全年净利息收入为6.75亿美元，低于市场预期的7.923亿美元，但较2024年的1800万美元有显著改善 [4] - 2025年第四季度综合全面收益为每股0.89美元，而去年同期为每股综合亏损0.11美元 [3] 投资组合与盈利能力驱动因素 - 2025年第四季度投资组合的平均资产收益率为4.87%，低于去年同期的5.02% [4] - 2025年第四季度包含利率掉期的综合加权平均资金成本为3.10%，高于去年同期的2.89% [5] - 2025年第四季度平均净利差（不包括估计的“追补”溢价摊销收益）为1.81%，低于去年同期的1.91% [5] - 业绩受到平均资产收益率下降、净利差收窄以及加权平均资金成本上升的不利影响 [2][8] 资产负债表与投资组合状况 - 截至2025年12月31日，公司投资组合总规模为948亿美元，包括811亿美元的机构抵押贷款支持证券、130亿美元的机构MBS净远期购买/销售（TBA证券）以及7亿美元的信用风险转移和非机构证券等其他抵押信贷投资 [7] - 截至2025年12月31日，有形每股净账面价值为8.88美元，同比增长5.6% [6] - 有形普通股经济回报率为11.6%，而去年同期为经济亏损0.6% [6] - 投资组合平均实际固定提前还款率为9.7%，略高于去年同期的9.6% [6] - 截至2025年12月31日，平均有形净账面价值“风险”杠杆率为7.2倍，与去年同期持平 [5] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为4.5亿美元，与上一季度持平 [9] 股东回报 - 公司宣布2025年第四季度每股股息为0.36美元 [10] - 自2008年5月首次公开募股至2025年第四季度，公司已宣布发放总计155亿美元（即每股50.08美元）的普通股股息 [10] 行业与同行动态 - 同行Annaly Capital Management, Inc. 计划于1月28日公布2025年第四季度及全年业绩，市场对其季度每股收益的一致预期为0.72美元，与去年同期持平 [13] - 同行Starwood Property Trust, Inc. 预计将很快公布2025年第四季度及全年业绩，市场对其季度每股收益的一致预期为0.41美元，这意味着较去年同期下降14.6% [14]