交易核心信息 - 安踏集团与Groupe Artémis达成购股协议 将收购PUMA SE 29.06%的股权 现金对价为15亿欧元 [1] - 交易完成后 安踏集团将成为PUMA的单一最大股东 [1] - 交易预计于2026年年底前完成 尚需监管部门批准及满足惯例交割条件 收购资金全部来源于安踏集团内部自有现金储备 [1] 交易战略意义 - 此次收购是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑 [2] - 彪马是全球标志性运动品牌 拥有深厚的品牌资产和全球影响力 尤其在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等细分品类及欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键市场有较强影响力 [1] - 彪马的加入能强化安踏集团在时尚运动领域的全球竞争力 有助于拓宽客群与产品线 突破增长天花板 是优化品牌矩阵的关键布局 [2] - 从品牌层级看 彪马补上了安踏集团此前缺失的全球大众运动品牌层级 与斐乐、迪桑特、亚玛芬体育形成层次清晰的多品牌结构 显著提升集团作为全球运动集团的完整度 [3] 彪马品牌与经营状况 - 据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》 彪马品牌价值位居全球第五 前四名分别为耐克、阿迪达斯、Lululemon和安踏 [2] - 彪马正经历经营挑战 2025年第三季度经汇率调整后的销售额同比下降10.4%至19.557亿欧元 净亏损6230万欧元 毛利率下降至45.2% 库存同比上升17.3%至21.241亿欧元 [3] - 彪马预计2025年全年报告口径息税前利润亏损 [3] - 安踏集团认为彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值 对彪马现有的管理团队和战略转型有信心 [3] 交易后合作与管理 - 安踏集团充分尊重彪马的管理文化以及其作为德国上市公司的独立治理架构 [4] - 交易完成后 安踏集团拟寻求向彪马监事会委派合适的代表 该代表将与其他成员密切协作 同时致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因 [4] - 未来双方将建立深厚信任 在高度共识的领域开展协作、优势互补 同时保持各自业务运营上的独立性、纪律性和战略清晰 [3] - 安踏集团未来将审慎评估双方进一步深化合作的可能性 但目前没有对彪马发起要约收购的计划 [4]