中国减持美国国债的动向与策略 - 2025年11月，中国持有的美国国债规模降至6826亿美元，较10月减少60亿美元，为连续第九个月减持[3] - 自2021年起，中国累计减持美国国债规模超过5000亿美元，相较于2013年左右约1.3万亿美元的历史高点，减持规模接近腰斩[3] - 2025年全年减持幅度达到10%，资金流向黄金及短期资产，减持是外汇储备调整、转向更分散资产策略的一部分[11][3] 全球主要债权国持仓结构变化 - 外国投资者总体持有美国国债规模达9.36万亿美元，创下新高[5] - 英国增持289亿美元美国国债，反超中国成为第二大债权国，中国持仓排名降至第三[11] - 日本、英国、加拿大等国仍在增持美国国债，而欧洲国家如丹麦养老基金计划减持1亿美元[5][11] 中国资产配置的调整方向 - 为追求储备资产安全并规避美债收益率波动风险，中国持续增持黄金[3] - 截至2025年底，中国黄金储备已达到7377万盎司，并已连续数月增持[3] - 资产配置调整体现出降低对单一资产依赖、优化外汇储备结构的长期战略[11][3] 美国面临的债务与融资压力 - 美国债务总额已接近40万亿美元，每月利息支出高达上千亿美元，融资成本承受压力[7] - 中国等国的减持行为被市场解读为对美债信用风险的担忧，可能影响其他国家的资产配置考量[7] - 若出现大规模跟风抛售，将推高美国国债收益率，增加其融资成本[9] 地缘政治与政策博弈 - 美国前总统特朗普公开警告抛售美债将面临加关税等报复措施，其警告主要针对欧洲国家，意在遏制示范效应[5][9] - 对于中国减持，美方未公开批评，反映出对中国经济规模、军事实力及关键供应链（如稀土）依赖的考量[5][13] - 美国试图联合G7盟友构建稀土供应链以绕开中国，但因成本、技术及联盟内部分歧（如德国、韩国的态度）而面临现实困难[11] 全球金融格局与美元地位演变 - 中国的减持行为被视为全球去美元化进程加速的一个信号，促使各国更警惕美元资产风险[15] - 中美博弈呈现双轨特征：明面是贸易关税战（如美国保留24%关税作为筹码），暗面是金融层面的资产调整[15] - 全球资金流动是市场行为，难以单纯通过政治言论完全遏制，未来大国在金融领域的拉锯可能持续[7][15]