核心观点 - 投资机构Wedbush重申对特斯拉的“跑赢大盘”评级 目标价600美元 认为公司正处于由自动驾驶和机器人技术驱动的“AI转型”关键阶段 这将是其增长故事中最重要的篇章 [1][7] - 市场对特斯拉的叙事焦点正从单纯的汽车销售转向其自动驾驶雄心 投资者将密切关注Robotaxi在美国的推广进展以及车队安全驾驶员的移除情况 [4] - 分析师认为2026年将是特斯拉的转折点 预计联邦自动驾驶监管框架可能放宽 公司有望在2026年将Robotaxi服务快速推广至超过30个美国城市 [6] 财务表现与预期 - 特斯拉将于周三收盘后公布2025年第四季度财报 Wedbush预计该季度营收约为250亿美元 其中汽车业务营收接近180亿美元 [2] - 预计毛利率（不包括积分）将持续改善 每股收益预计为0.45美元 且存在上行可能 因为能源部门的利润率高于电动汽车业务 [3] - 公司已连续多个季度实现交付量改善 这得益于2025年9月低成本车型的强劲更新周期以及包括中国Model YL在内的各地区新车型发布 [3] - 这些因素为公司在即将到来的季度实现更好的营收表现带来了增量机会 [4] 自动驾驶与Robotaxi进展 - 分析师预计特斯拉全自动驾驶（FSD）的渗透率可能提升至50%以上 这将改变公司未来的财务模型和利润率 [3] - 特斯拉已从其奥斯汀车队中移除了安全驾驶员 这被视为实现Robotaxi长期愿景的重要第一步 [5] - Cybercab预计将于4月/5月时间框架开始量产 并将在美国加速推广 首席执行官埃隆·马斯克预计将在财报电话会议上讨论Cybercab和Optimus [5] - 分析师认为 仅自动驾驶业务在未来几年内就为特斯拉故事贡献1万亿美元的估值 并将在未来几个月开始释放 [7] 市场前景与估值预测 - 特斯拉股价周二下午报434美元 过去12个月上涨超过9% [2] - 分析师相信特斯拉在未来一年内可能达到2万亿美元市值 在牛市情景下 到2026年底可能达到3万亿美元 [8] - 公司预测特斯拉未来十年可能占据全球自动驾驶市场约70%的份额 认为没有其他公司能匹配特斯拉的规模、范围以及不断扩大的AI影响力 [8]