甲骨文公司资本支出与增长战略 - 公司将2026财年资本支出预测大幅上调至约500亿美元，较此前预期高出近150亿美元，以应对不断增长的AI和企业云需求[1] - 在2026财年第二季度，公司投资了约120亿美元，主要用于基于GPU的基础设施和数据中心，以支持甲骨文云基础设施的增长，该支出导致当季自由现金流为负[2] - 公司强调大部分资本支出集中在创收设备上，而非长期房地产资产，由于设备在数据中心建设周期后期添加，客户上线后即可快速产生收入，缩短了投资与货币化的时间差[2] - 这些投资与公司不断扩大的订单积压和需求渠道紧密相关，管理层表示许多新订单可快速货币化，因为产能已就绪或在建中[3] - 公司预计从2027财年开始，由AI训练、推理和多云部署驱动，将带来约40亿美元的增量收入加速增长[3] - 公司通过债务市场和客户提供或租赁芯片等替代模式相结合的方式来为增长提供资金，保持收入与成本同步，并持续通过新增区域和多云数据中心扩大其全球云覆盖范围[4] 主要竞争对手的资本支出与竞争态势 - 亚马逊在2025年第三季度资本支出近900亿美元，主要用于AWS、定制芯片和AI产能，显示出对长期云需求的强烈信心，公司新增了3.8吉瓦的电力容量，并部署了Trainium芯片和大型AI集群[6] - 谷歌在2025年第三季度资本支出约240亿美元，主要用于服务器和数据中心以支持增长的谷歌云和AI需求，其TPU路线图与英伟达GPU相结合提升了性能和成本效益，快速的数据中心扩张支持着1550亿美元的订单积压[7] 公司股价表现与估值 - 过去六个月，甲骨文股价下跌了26.3%，表现逊于Zacks计算机与技术板块14.4%的增长和Zacks计算机-软件行业13.5%的跌幅[8] - 从估值角度看，公司股票目前基于未来12个月收益的市盈率为23.1倍，低于行业平均的26.69倍，其价值评分为D[12] - Zacks对甲骨文2026财年每股收益的一致预期为7.42美元，过去30天下调了0.7%，该收益数字意味着较2025财年报告的数据增长23.05%[14]