财报发布与预期 - 苹果公司计划于1月29日发布2026财年第一季度业绩 [1] - 公司预计2026财年第一季度净销售额将同比增长10%至12% [2] - Zacks一致预期2026财年第一季度净销售额为1374.7亿美元，表明同比增长10.6% [3] - Zacks一致预期2026财年第一季度每股收益为2.65美元，较过去30天前上调0.01美元，表明较去年同期增长10.4% [3] 分业务部门表现与预期 - iPhone业务预计将实现两位数同比增长，是公司最大的收入贡献者，在2025财年第四季度占净销售额的47.8% [2][7] - 根据Counterpoint数据，iPhone 17的强劲销售以及iPhone 16在日本、印度和东南亚的出货推动了iPhone销售 [7] - 苹果在2025年以20%的市场份额引领智能手机市场，出货量同比增长10% [7][9] - Zacks一致预期2026财年第一季度iPhone净销售额为776.3亿美元，表明同比增长12.2% [9] - 服务业务预计将增长14.1%，主要由Apple TV+、Arcade以及不断扩大的设备安装基数驱动 [8][10] - 服务业务受益于不断扩大的游戏组合和Apple TV+日益增长的受欢迎程度，Apple TV+在2025年的总观看时长同比增长36% [10] - 2025年，App Store全球平均每周用户超过8.5亿，自2008年以来开发者在苹果平台上的收入超过5500亿美元 [11] - Apple Pay已在89个市场可用，Apple Fitness+扩展到另外28个国家和地区，Apple Arcade新增了50多款高评分游戏 [11] - Zacks一致预期2026财年第一季度服务收入为300.4亿美元，表明同比增长14.1% [12] - Mac业务预计仅同比增长0.9%，面临艰难的同比对比和市场份额流失 [2][8] - 苹果受益于搭载最新M5以及前代M4系列芯片的Mac设备的强劲需求，但在2025年第四季度市场份额下降90个基点 [13] - 根据IDC数据，苹果出货量增长0.2%，落后于联想（14.4%）、戴尔科技（18.2%）和惠普（12.1%）的增长率 [14] - Zacks一致预期Mac收入为90亿美元，表明同比增长0.9% [14] 财务指标与历史表现 - 公司预计2026财年第一季度毛利率为47%至48%，其中包括14亿美元的关税影响 [2] - 公司预计2026财年第一季度运营费用在181亿美元至185亿美元之间 [2] - 苹果在过去连续四个季度的盈利均超过Zacks一致预期，平均盈利惊喜为5.42% [5] - 当前季度（2025年12月）每股收益一致预期为2.65美元，下一季度（2026年3月）为1.79美元，当前财年（2026年9月）为8.17美元，下一财年（2027年9月）为9.12美元 [5] 人工智能战略 - 苹果通过与Alphabet达成的多年合作协议，在人工智能领域快速追赶，其下一代基础模型将基于谷歌的Gemini模型和云技术 [19] - 包括更个性化Siri在内的Apple Intelligence功能将由谷歌模型提供支持，但Apple Intelligence将继续在苹果设备和私有云计算上运行 [19] - Apple Intelligence预计将在推动服务业务方面发挥重要作用，服务业务约占净销售额的26% [20] - 在Apple Intelligence可用的市场，公司设备出货量强劲，公司认为开发者对Apple Intelligence的采用率不断提高将推动对其应用程序的强劲需求 [20] 市场表现与估值 - 苹果股价一年内上涨7.2%，表现逊于Zacks计算机与技术行业24.7%的回报率 [15] - 在此期间，苹果股价表现优于惠普（下跌1.3%），但落后于戴尔科技（回报率14.5%） [15] - 根据价值评分D，苹果股票估值偏高，其未来12个月市盈率为30.12倍，高于Zacks计算机与技术行业27.03倍的平均水平 [22]