行业景气周期与业绩增长 - 存储芯片行业进入高景气周期，产品持续涨价，上市公司盈利能力显著增长 [1] - 截至1月27日，A股已有34家存储概念公司发布2025年业绩预告，其中19家公司实现盈利，17家公司实现盈利同比增长，占比均达到半数 [2] - 以归母净利润增幅上限为准，业绩增幅超过1倍的公司有8家，其中佰维存储预计归母净利润同比增长427.19%至520.22% [2] 公司业绩表现 - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [2] - 德明利预计2025年实现营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%，实现归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21% [2] - 多家公司在2025年第四季度业绩增长加速，例如德明利预计第四季度营收同比增长209.72%至294.79%，净利润同比增长1051.59%至1262.41% [3] 价格上涨驱动因素 - 业绩高增长主因是行业高景气周期下的产品涨价 [4] - 自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，闪迪、三星、美光、长江存储、兆易创新等厂商纷纷上调NAND和DRAM价格 [4] - 本轮涨价核心因素是AI需求爆发叠加供给收缩导致的结构性供需错配 [5] 行业前景展望 - 业内人士认为，存储价格上涨核心周期将持续至2026年底，产业高景气度至少延续至2027年 [5] - 在AI带动下，HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [1] - 铠侠表示其2026年的NAND闪存产能已全部售罄，并预计NAND供应紧张局面将至少持续至2027年 [5] 产业链扩产动态 - 行业高景气下，国内外存储产业链公司纷纷宣布扩产 [6] - 国际厂商瞄准AI需求，重点扩产HBM和高端NAND，产能将于2026年至2028年逐步释放 [6] - 三星计划在2026年第二季度、第四季度分别将DRAM产能扩产至14万片/月、20万片/月 [6] - 美光宣布将投资240亿美元扩建其新加坡晶圆厂以增加NAND制造空间 [6] 国内厂商扩产举措 - 长江存储、长鑫科技资本开支提升，扩产步伐加快 [1] - 佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司积极扩产，普冉股份等加快并购步伐以加码主业 [1] - 德明利计划定增募资不超过32亿元，用于SSD扩产、DRAM扩产等项目 [7] - 普冉股份通过并购诺亚长天间接控股SHM，承接了SK海力士剥离的2D NAND相关业务 [7]