港股市场回购概况 - 截至1月26日，2026年以来共有112家港股上市公司进行回购，累计回购4.13亿股，金额达120.77亿港元 [1] - 与2025年同期相比，回购股票数量（7.96亿股）和总金额（243.75亿港元）有所下降，但参与公司家数（112家）仍维持高位，显示回购热情未减 [1][2] - 腾讯控股、小米集团-W、舜宇光学科技位列回购金额前三，分别为63.58亿港元、23.90亿港元和8.69亿港元 [2] - 腾讯控股在10个交易日内每日回购金额均超6.3亿港元，保持持续稳定回购态势 [2] 主要回购公司及行业分布 - 回购金额前十的公司还包括吉利汽车、泡泡玛特、巨子生物、先声药业、快手-W、百胜中国、百融云-W [2] - 行业分布广泛，涵盖互联网科技（如腾讯、快手）、非必需性消费（如吉利汽车、泡泡玛特）以及生物医药（如巨子生物、先声药业） [2] - 科技板块在回购中占主导，腾讯控股与小米集团-W两家龙头合计回购金额占整体市场规模的七成以上 [3] 港股市场表现 - 截至1月27日，2026年以来恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别累计上涨5.84%、3.72%、4.33% [1][3] - 行业板块普遍上涨，原材料业、综合企业、地产建筑业领涨，涨幅分别为22.99%、15.13%、10.49% [3] - 医疗保健业、非必需性消费、能源业板块均累计涨逾9%，工业、金融业板块涨逾5%，仅电讯业板块下跌3.17% [3] - 恒生指数成分股中近八成股票上涨，阿里健康、新鸿基地产、中国人寿等均累计涨逾21% [4] - 总市值超1万亿港元的成分股中超七成上涨，平均涨幅超5%，腾讯控股、阿里巴巴-W、工商银行分别累计上涨1.34%、18.98%、1.11% [4] - 截至1月27日，恒生指数滚动市盈率从年初的11.77倍提升至12.34倍 [4] 市场分析与展望 - 分析认为上市公司回购释放积极信号，体现公司对盈利能力的信心，有助于维护公司价值并提振投资者预期 [1][2] - 当前科技板块整体估值处于历史相对低位，优质公司市值低于内在价值，为回购提供了财务基础 [3] - 市场预计美联储大概率维持利率不变，全球地缘风险影响边际下降，投资者风险偏好有望回暖，港股有望震荡上行 [4] - 鉴于宏观经济缺乏强刺激动能，叠加流动性持续宽裕，对港股维持“结构性行情”的核心判断 [5] - 市场突破上行瓶颈的关键在于企业盈利的实质修复，而非单纯依赖估值扩张 [5] - 港股市场估值仍处于全球估值洼地，具有较高的投资性价比 [6] 投资主线与配置建议 - 科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、AI应用加速推进等多重利好共振下，有望震荡上行 [6] - 贵金属等避险资产有望继续上涨，2025年报业绩预告超预期的板块也值得关注 [6] - 建议重点关注AI产业链（半导体、软件）及创新药板块，逐步建仓优质消费龙头，超配周期及电力产业链中上游板块 [6]