外资情绪与资金流向 - 外资情绪已从观望转向“谨慎乐观”，投资者正加大对中国公司的研究力度 [1][2] - 境外投资者对中国市场的低配幅度从约2.5%收窄至约1.3%，减少了约1.2个百分点，趋势向好 [1][3] - 若外资进一步降低低配幅度，将带来可观的潜在资金流入 [1][3] - 当前活跃在A股市场的境外资金仍以交易型资金为主，量化基金表现活跃 [4] - 股票ETF产品管理资产规模(AUM)去年提升约25%，较两年前增长150% [4] - 中东资金较早布局中国市场，已有更多来自美欧及亚洲其他地区长线资金进入的趋势苗头 [4] - 海外机构正加大对中国市场的研究投入，瑞银1月在上海举办的大中华研讨会规模为历年之最 [4] 市场表现与估值比较 - 2025年A股市场表现强劲，上证指数全年涨幅达18.41%，沪深300指数涨幅超17% [2] - 沪深300指数前瞻市盈率约为16.7倍，而美股前瞻市盈率超过28倍，中国市场估值优势凸显 [2] - 中美市场的估值差距为中国资产的价值重估提供了空间 [2] - 瑞银预计中国股市2026年全年涨幅约18%，盈利增速约10% [1][7] 全球配置与市场吸引力 - 全球投资者分散化配置需求上升，正在寻求对美元资产和美国市场的分散化配置 [2] - 当前美股在MSCI指数中的权重处于历史高位，大型科技股集中度显著提升，估值吸引力下降 [2] - 受美股主导地位影响，中国在全球指数中的权重被调低，但MSCI未来进一步提升A股纳入比例的空间依然较大 [3] - 中国资产的投资逻辑愈发清晰，包括盈利前景向好、市场动能增强、公司治理改善及估值吸引力，有望成为配置型资金加仓的催化剂 [4] 企业治理与投资者信心 - 中国上市公司分红水平有所提升，回购力度加大，增强了外资信心 [5] - 高股息资产对境内养老金和共同基金的吸引力增强 [5] 重点关注的投资赛道 - 外资最关注机器人、人工智能、新能源汽车、生物科技等科技创新赛道 [1][6] - 去年中国安装工业机器人约30万台，超过全球其他国家的总和 [6] - 在AI领域，中国具备电力供应和人才储备优势：中国电网稳定性和覆盖面优于美国；美国顶尖AI研究人员中超过38%为华人 [6] - 中国正将AI与具身智能深度融合，例如用无人机巡检仓库、用机器人实现智能化生产管理 [6] - DeepSeek的崛起让全球投资者对中国AI能力有了新的认识 [6] 品牌出海趋势 - 中国产品的品质和品牌力正被全球消费者接受，如比亚迪汽车、小米手机、泡泡玛特等消费品牌在国际上获得认可 [7] 资本市场活动 - 当前境外投资者更多关注把握中国股市的上行机会，而非规避下行风险 [7] - 去年香港市场共有118宗IPO，瑞银今年已参与完成6单交易 [7] - MiniMax等AI企业赴港上市引发投资者高度关注，预计港股和A股的股权融资活动将保持活跃 [7]