核心观点 - 公司2025年第四季度业绩强劲，标志着完成对CrossFirst的并购整合后，全年表现稳健[1][3] - 盈利能力显著改善，主要得益于持续强劲的存款成本控制和财富管理业务创纪录的收入[3] - 资本实力雄厚，流动性充足，为应对2026年多样化的宏观经济情景做好了准备[3] 财务业绩摘要 - 2025年第四季度净利润为6080万美元，摊薄后每股收益为0.63美元，高于2025年第三季度的5710万美元（0.58美元）和2024年第四季度的2810万美元（0.49美元）[5] - 2025年全年净利润为1.353亿美元，摊薄后每股收益为1.47美元[6] - 经调整后，第四季度净利润为6520万美元，摊薄后每股收益为0.68美元；全年经调整净利润为2.151亿美元，摊薄后每股收益为2.53美元[2][11][12] 盈利能力与关键比率 - 第四季度年化平均资产回报率为1.32%，经调整后为1.41%，较上年同期改善39个基点[2][3][5] - 第四季度年化平均有形普通股权益回报率为12.59%，经调整后为13.58%[2][11] - 净息差为3.71%，经调整后为3.59%，较上年同期扩大76个基点[2][3] - 效率比为57.4%，经调整后为55.0%，运营效率持续改善[31] 净利息收入与息差管理 - 第四季度净利息收入为1.57558亿美元，环比增加240万美元，主要得益于通过审慎降息举措优化融资成本[8][19] - 当季存款融资成本下降24个基点，相对于联邦基金目标平均利率的季度变动，贝塔系数为53%[19] - 公司通过资产负债表策略和资产端嵌入利率保护，以稳定低利率环境下的净利息收入，模型显示-100个基点的平行利率冲击预计将使未来12个月净利息收入减少1.8%[20] - 总存款资金成本从2025年第三季度的2.15%降至第四季度的1.91%，期末即期存款成本率为1.80%[20] 非利息收入 - 第四季度非利息收入总计4269.1万美元，环比增长3.6%，同比增长21.2%[8][21][23] - 增长主要受财富管理费和其他非利息收入增加驱动，其中财富管理费环比增长5.3%至1810.1万美元[21][29] - 财富管理、支付技术解决方案、资金管理服务和企业信用卡交换收入（不包括证券净损益）贡献了第四季度非利息收入的66.9%[24] - 财富管理部门管理的资产规模环比增长4.7%，达到156.6亿美元，创下纪录[3][29] 非利息支出与运营效率 - 第四季度非利息支出为1.2032亿美元，环比微增0.3%，但同比大幅增长53.0%，主要与CrossFirst并购相关的非经常性费用及合并后组织架构和网点网络支出增加有关[8][25][27] - 经调整的非利息支出（剔除并购、重组费用及无形资产摊销）为1.11072亿美元[30] - 与CrossFirst并购相关的税前费用协同效应估计仍为2500万美元，预计在2026年实现100%的已识别协同效应[27] 资产负债表与资产质量 - 截至2025年12月31日，总资产为181.047亿美元，贷款总额为135.67799亿美元，存款总额为149.05958亿美元[34][36][46] - 贷款组合保持稳定，商业贷款占主导，其中商业房地产贷款为55.50018亿美元[37][40] - 资产质量保持强劲，不良贷款占贷款总额的0.39%，不良资产占总资产的0.32%[42] - 信贷损失拨备为1.74023亿美元，是不良贷款余额的3.25倍，占贷款总额的1.28%[42][44] - 第四季度净核销为575.2万美元，全年净核销包括与CrossFirst并购相关的3620万美元的购入已发生信用减值贷款[44] 存款与流动性 - 核心存款占总存款的93.7%，存款结构优质[47] - 公司战略性地减少了高成本、非关系型存款，在第四季度主动清退了18亿美元存款，其中包括5500万美元经纪存款，加权平均成本为4.16%[3][46] - 估计有37%的存款未投保且未抵押，但公司拥有充足的表内外流动性来管理存款波动和客户流动性需求[47][48] - 截至2025年末，可用流动性来源总计76.8亿美元，证券投资组合预计在2026年产生约3.471亿美元的现金流[50] 资本实力与股东回报 - 普通股一级资本与风险加权资产比率为12.44%，环比增加11个基点，资本缓冲超过监管要求8.3亿美元[3][51] - 有形普通股权益与有形资产比率为10.06%，有形普通股每股账面价值为20.23美元，较上年末增长13.1%[3][51][77] - 第四季度支付了每股0.25美元的普通股股息，并宣布自2026年1月30日起将季度股息提高4%至每股0.26美元[52][53] - 第四季度以2980万美元回购了125.11万股普通股，全年以6990万美元回购了306.31万股[54] 业务板块与公司概况 - 公司是一家总部位于堪萨斯州Leawood的金融控股公司，截至2025年末总资产为181.0亿美元[57] - 全资银行子公司Busey Bank总部位于伊利诺伊州香槟市，资产180.5亿美元，拥有79个银行网点，分布在伊利诺伊州、芝加哥郊区、圣路易斯、达拉斯-沃斯堡、堪萨斯城、佛罗里达西南部、俄克拉荷马州、科罗拉多州、亚利桑那州、印第安纳州、堪萨斯州和新墨西哥州[58] - 财富管理部门提供全方位服务，截至2025年末管理资产达156.6亿美元[59] - 支付技术子公司FirsTech, Inc.为中小型企业、受监管行业企业和金融机构提供创新的支付解决方案[60]