日本国债市场波动与财政担忧 - 日本国债市场遭遇抛售潮，债价下跌，收益率反向走高，日本40年期国债收益率自1995年以来首次突破4%，10年期和20年期国债收益率也攀升至1999年以来的最高点 [1] - 市场波动的直接导火索是日本首相高市早苗为赢得选举承诺暂停8%的食品消费税，为期两年，此举可能使日本政府每年损失5万亿日元，且无明确的资金来源填补缺口 [1] - 日本朝野政党均将减免消费税作为核心竞选议题，无论选举结果如何，财政扩张态势都可能延续，加剧了市场不安 [1] 日本财政状况与政策背景 - 高市早苗政府此前已推行扩张性财政政策，例如2025年11月批准了一项规模达21.3万亿日元的经济刺激计划，为疫情以来最大规模 [2] - 日本政府提出的2026财年预算规模达122.3万亿日元，远超2025财年的115.2万亿日元，其中仅国债费就高达31.3万亿日元 [2] - 日本政府债务余额占国内生产总值比重已达240%，在当前财政纪律备受质疑的背景下，日本国债长端收益率曲线的脆弱性日益凸显 [2] 货币政策与市场前景 - 日本央行行长植田和男释放鹰派信号，暗示若物价走势维持高位，2026年可能进一步加息 [2] - 货币政策由超宽松向正常化回归的转向，与财政状况恶化的压力叠加，可能进一步推高债市的利率水平 [2] - 市场分析认为，除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现推动买盘的积极催化剂 [2]