公司动态 - 全球最大资产管理公司贝莱德计划向美国证券交易委员会提交iShares比特币溢价收入ETF的S-1注册文件 以进一步深入加密货币ETF市场 [1] - 贝莱德现有的iShares比特币信托已成为主导的现货比特币ETF 资产管理规模超过697亿美元 比特币相关基金已成为公司最重要的收入来源 [4] 产品策略 - 拟议基金将主动管理比特币风险敞口 方式为直接持有或通过投资贝莱德现有的iShares比特币信托份额 [2] - 基金将通过对其持有的比特币风险敞口出售看涨期权来产生收入 即采用“备兑看涨期权”策略 [2] - 基金将主动管理该备兑看涨期权策略 并将产生的期权权利金作为收入分配给投资者 其代价是牺牲了部分潜在的上行收益 [3] - 该基金目前尚未确定股票代码和费用 [3] 行业现状与竞争格局 - 备兑看涨期权策略在股票型收益基金中已很常见 部分基金管理人已将其应用于加密货币市场 [2] - 市场上已存在采用类似策略的比特币收益ETF 例如Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF、Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF和NEOS Bitcoin High Income ETF [3] - 部分备兑看涨期权ETF倾向于通过返还资本等方式提供较高收益率 这可能稀释资产净值 [5] - 例如 YBTC的分配率为35.87% BTCI的分配率为27.25% BAGY的分配率为37.1% [5] 产品表现分析 - 专注于比特币的收益ETF 若排除分配因素 其表现通常落后于比特币本身 这是其为提供更高收益率所设计的常见结果 [6] - 在过去12个月中 BTCI下跌约31.3% YBTC价值下跌45% 而同期比特币的跌幅为14% [6] - BAGY于2025年4月下旬推出 自上市以来已下跌25% [6]