日本国债市场波动与财政前景 - 日本国债市场出现大规模抛售，投资者对财政前景忧虑持续升温 [1] - 市场波动的导火索是首相高市早苗考虑将“食品消费税降为零，为期两年”写入竞选公约，据估算该举措每年将导致政府财政收入减少5万亿日元 [1] - 新政党“中道改革联合”也提出类似“食品消费税归零”内容，无论选举结果如何，日本财政扩张态势或难逆转 [1] 财政扩张政策与债务状况 - 高市早苗政府此前已推行扩张性财政政策，2025年11月批准规模达21.3万亿日元的经济刺激计划，为疫情以来最大规模 [1] - 高市早苗内阁提出的2026财年预算规模达122.3万亿日元，远超2025财年的115.2万亿日元，其中国债费高达31.3万亿日元 [1] - 当前日本政府债务余额占国内生产总值比重已达240%，财政纪律备受市场质疑 [1] 货币政策转向的叠加影响 - 日本央行行长植田和男释放鹰派信号，暗示若物价维持高位，2026年可能进一步加息 [2] - 货币政策从超宽松向正常化回归，将与财政恶化压力共同推高债市利率水平 [2] - 市场分析认为，除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现推动买盘的积极催化剂 [2]