上市申请与基本信息 - 杭州甘之草科技股份有限公司于1月27日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际和申万宏源香港 [1] - 每股H股面值为人民币0.10元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家以数智化驱动的中国领先的线上中医药综合服务提供商，业务涵盖中医诊疗服务、中医医疗机构服务及中医药大健康产品 [3] - 按2024年收入计算，公司在中国线上中医药综合服务市场以4.9%的市场份额排名第一，在线上中医诊疗服务市场以16.7%的市场份额排名第一 [3] - 公司成立于2015年，是中国最早的线上中医诊疗服务提供商之一 [3] - 公司核心业务平台包括线上诊疗平台“甘草医生”、为中医医疗机构设计的SaaS及供应链系统“甘草云管家”，并联合浙江中医药大学推出AI辅助智能诊疗对话程序“轩岐问对” [4] - 公司建立了由7个自营区域性药房、7个合营区域性药房及52个外包药房组成的智慧共享药房网络，覆盖中国多个重点区域 [4][5] - 公司于2022年推出“甘草生活|甘之颐”品牌，销售中医药大健康产品 [4] - 公司业务模式具有平台化整合、数智化驱动及生活化渗透三大核心特点 [5] 财务表现 - 收入：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，收入分别约为6.03亿元、6.90亿元、5.54亿元人民币 [6] - 溢利：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，期内溢利及全面收益总额分别为187.5万元、1015.6万元、-123.5万元人民币 [7] - 毛利率：2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，毛利率分别为22.8%、23.4%、27% [8] - 分业务毛利率（2025年截至9月30日止九个月）：线上中医诊疗服务毛利率为24.0%，线下国医馆毛利率为13.4%，中医医疗机构服务毛利率为28.2%，中医药大健康产品毛利率为58.0% [10] 行业概览 - 中国中医药行业整体市场规模从2019年的10,794亿元增长至2024年的14,486亿元，复合年增长率为6.1%，预计到2029年将达到22,615亿元，未来五年复合年增长率为9.3% [11] - 中医诊疗服务分部增长强劲，预计将从2024年的约10,016亿元以10.1%的复合年增长率增长至2029年的16,205亿元 [13] - 中国线上综合中医药服务市场增长迅速，规模从2019年的27亿元扩大至2024年的130亿元，复合年增长率高达36.5% [13] 公司治理与股权架构 - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事 [15] - 执行董事包括许志良先生（董事长，59岁）、汪卫东先生（首席执行官，50岁）、宗明先生（首席运营官，40岁）和陶琴女士（人力资源及行政主管，40岁） [16] - 许志良先生、汪卫东先生、宗明先生、曹寰勇先生、于女士及相关持股平台（杭州巴戟天、杭州益智仁、杭州威灵仙）为一致行动人士，构成公司的控股股东集团 [18] - 于最后实际可行日期，控股股东集团通过未上市股份合计控制公司约77.42%的权益 [20]