行业整体规模与格局 - 截至2025年末，公募基金行业管理资产规模达到37.64万亿元，单季度增长超过1.3万亿元，延续稳步扩张态势 [1][11] - 公募管理人总规模前10名均已全部进入“万亿俱乐部”，行业头部格局进一步固化 [1][11][3] - 行业生态正从“固收大厂规模占优”向权益风格回归转变，基金公司投研能力与产品布局的“含权量”成为决定规模座次的关键变量 [1][11] 总规模排名与变化 - 2025年四季度总规模前10名机构及其位次与三季度完全一致，显示头部格局稳定 [3][13] - 易方达基金与华夏基金是仅有的两家规模突破2万亿元的机构，管理规模分别为2.42万亿元和2.16万亿元，环比分别增长1.16%和0.54% [3][13] - 广发基金和南方基金稳居第3、4位，规模分别为1.59万亿元和1.46万亿元，其中广发基金季度环比增长3.41%，是前十中增速最显著的一家 [3][13] - 管理规模突破1万亿元的公募从2024年末的8家增至10家，汇添富基金与鹏华基金首次跻身“万亿俱乐部”，规模分别达到11328亿元和10265亿元 [4][14] - 在2000亿规模以上的机构中，海富通基金管理规模从1721亿元增至2563亿元，总排名同比提升7位，是进步最显著的基金公司 [4][14] 非货币规模排名与增长 - 2025年末非货规模前十机构依次为：易方达、华夏、广发、富国、南方、嘉实、华泰柏瑞、汇添富、博时和景顺长城基金 [5][15] - 易方达非货规模同比由13372.44亿元增至16645.57亿元，净增3273.13亿元；华夏基金同比从11631.01亿元增长至14467.51亿元，增量达2836.5亿元 [5][15] - 广发基金非货规模从7931.18亿元增至9438.5亿元，距离万亿关口仅一步之遥 [5][15] - 2025年四季度，国泰基金以非货规模增长超500亿元，成为前20的公募中单季增长最多的机构 [6][15] - 全行业164家基金公司中，2025年共有100家实现了非货规模的增长，其中增长规模超千亿元的共12家 [6][16] 部分机构非货币规模收缩 - 交银施罗德非货规模从2548.53亿元降至2250.88亿元；浦银安盛从1780.97亿元降至1566.48亿元；万家基金从1669.09亿元回落至1479.08亿元 [6][17] - 信达澳亚、财通、上银、银河、国联、国寿安保等基金公司的非货规模也有不同程度的下行 [6][17] 主动含权类产品表现突出 - 主动含权类产品（含主动权益及“固收+”）规模排名中，易方达基金以4991.6亿元位居榜首，景顺长城基金、中欧基金分别以3675亿元和3240亿元列第二、三名 [7][18] - 景顺长城、汇添富、中欧和永赢基金四家公司在2025年主动含权产品规模提升都在千亿级别 [7][18] - 景顺长城基金2025年非货规模同比增长43.93%，在大型公募中位居增速榜首；其主动含权类产品全年规模增长1702.3亿元，增幅高达86.29% [7][18] - 景顺长城基金的规模增量绝大部分来自“固收+”产品，例如旗下景盛双息四季度规模增长超过200亿元 [8][19] - 中欧基金非货规模为4328亿元，全年增长超1224亿元；其主动含权产品规模增长1264.6亿元至3240亿元，涨幅超64% [8][19] - 永赢基金非货规模增长776.6亿元至4281亿元；其主动含权类产品规模较2024年末增加1500亿元至1880亿元 [8][19] - 永赢基金2025年有12只基金规模增加逾30亿元，其中8只为权益类产品；旗下“固收+”产品永赢稳健增强四季度规模增长超140亿元，年末规模逼近500亿元 [9][20] - 汇添富基金2025年四季度非货规模达到6574.63亿元，环比增长5.90%，全年涨幅35.7%；其主动含权产品规模增超1039亿元，同比增幅达50.54% [9][20] 规模增长驱动因素与行业趋势 - 部分机构2025年产品规模的“爆发”来自于前瞻布局，其表现突出的产品多是2023-2024年已提前储备或更“老牌”的头部产品 [10][21] - 行业正从“首发爆款”驱动，逐渐转向持续营销与业绩续航并重的新生态 [10][21] - 随着居民资产配置持续从单一理财向多元化组合演进，权益基金、“固收+”及养老FOF等非货币基金品类预计将获得更广泛的认可与配置 [6][16]