市场表现 - 1月28日，有色矿业ETF招商(159690)放量上涨4.12%，盘中一度上涨4.85% [1] - 成分股中，白银有色、湖南黄金、西部黄金涨停，湖南白银、华锡有色、赤峰黄金涨幅居前 [1] - 现货黄金价格涨幅扩大至1%，报5234.71美元/盎司，续创历史新高 [2] 相关ETF与成分股 - 有色矿业ETF招商(159690)前三大权重品种为铜(31%)、金(14%)、铝(12%)，合计占比近6成，龙头集中度高 [3] - 该ETF集中投资上游资源龙头，在成本相对固定时，有色金属价格上涨带来的涨价部分几乎全是利润，形成利润与估值双提升的“戴维斯双击”，净值涨幅数倍于商品本身，被称为“周期放大器” [3] - 根据表格数据，该ETF成分股及估算权重包括：白银有色(1.37%)、铜陵有色(2.29%)、赤峰黄金(2.50%)、中金黄金(3.73%)、中国铝业(4.00%)、山东黄金(3.63%)等 [2] 机构观点与行业动态 - 摩根士丹利发布研报认为黄金涨势尚未结束，并强调对2026年下半年的牛市情境目标为每盎司5700美元 [2] - 摩根士丹利指出，波兰央行正转向以绝对吨位数作为黄金储备目标，而非占总储备比例，显示其对价格敏感度降低 [2] - 兴业证券此前发布研报称，万国黄金集团成长性和盈利能力占优，主要增量来自于金岭矿业 [3] - 所罗门金矿选厂已启动1000万吨/年新建计划，投产后采选规模将从目前的350万吨/年增至1350万吨/年，预计于2028年建成投产，估计黄金年产量有望达到15吨，打造成为世界级金矿 [3]