黄金概念板块市场表现 - 1月28日黄金概念股持续走强，赤峰黄金股价上涨9.06%，报46.46元，换手率5.48%，成交额41.12亿元 [1] - 国际金价强劲表现是推动板块上涨的核心驱动力，现货黄金持续刷新历史新高，截至发稿已报5221美元/盎司 [1] - 国内黄金饰品价格随之大幅上调，周生生、周大福、老凤祥、老庙黄金等品牌足金首饰报价在1612元/克至1620元/克之间，终端市场看涨氛围浓厚 [1] 金价上涨的宏观基本面支撑 - 美联储12月降息落地，并通过购买短期美国国债扩大资产负债表，宏观环境持续宽松 [1] - 市场预期美国将在2026年降息100个基点以上，且下任美联储主席均主张将利率降至更低水平 [1] - 地缘政治风险持续发酵，包括委内瑞拉局势、俄乌冲突及格陵兰岛问题，提升了黄金的避险需求 [1] - 全球“去美元化”加速及债务担忧是更深层次逻辑，美国债务总额已突破38.5万亿美元 [1] - “大而美”法案预计将增加3.4万亿美元财政赤字，对货币与债务的担忧使得黄金长期受益于宽松交易逻辑 [1] 黄金公司基本面与业绩 - 以赤峰黄金为例，公司在三季报中展现强劲业绩弹性，报告期内实现营业收入86.44亿元，同比增长38.91% [2] - 公司归母净利润20.58亿元，同比大幅增长86.21%，基本每股收益增至1.14元/股，增幅达70.15% [2] - 单季度来看，第三季度实现营收33.72亿元，同比增长66.39%，归母净利润9.51亿元，同比增长140.98%，业绩在高基数基础上加速提升 [2] - 业绩增长主要得益于公司矿金产量弹性的持续释放、多金属产量的稳定提升，以及黄金价格中枢的上行 [2] 行业观点与配置逻辑 - 在金价上涨背景下，黄金资源股盈利预期增强 [2] - 目前黄金股估值仍处于较低水平，配置机会凸显 [2]