美元近期走势与市场反应 - 美元指数跌至4年来新低，27日加速下跌至交易日低点95.566，创下自2022年2月以来新低 [1][3] - 自特朗普2025年挑起全球关税战以来，美元持续走弱，2023年美元指数下跌9%，录得自2017年以来表现最差的一年 [1] - 特朗普总统对美元走弱表示满意，称“我认为这极佳”，并表示希望美元“顺其自然”，其态度被市场解读为鼓励美元空头 [1][4] 主要货币与资产价格变动 - 欧元和英镑双双跃升至2021年年中以来高位，欧元兑美元一度上涨1.4%至1.204美元，英镑兑美元上涨1.2%至1.384美元 [3] - 市场避险情绪升温，白银价格暴涨逾8%，黄金价格上涨3.5%，刷新历史高位 [4] 美元走弱的原因分析 - 市场对特朗普政府“混乱、即兴式政策制定”表示严重怀疑，例如对加拿大、韩国的最新猛烈抨击，政策反复无常令美元承压 [4] - 美元承压并非单一因素所致，美联储将继续降息的预期、关税政策不确定性、美国政府财政赤字扩大以及干预美联储独立性的言论，都削弱了市场信心 [5] - 外汇市场在消化美日可能联手干预汇市以支撑日元的预期，这也给美元带来压力，有“可信迹象”显示美国可能会出手买入日元 [5] 美元走弱的影响 - 美元走弱降低了跨国公司海外利润兑换成美元的成本，同时提升了美国出口产品的国际竞争力 [3] - 美元贬值减轻了以美元计价负债的外国国家和企业的偿债压力，因为他们可以用更少的本币偿还债务 [3] - 美元走弱反映出投资者对美国经济实力的担忧，并可能推高进口成本，带来通胀压力 [3] 市场观点与未来预期 - 市场人士认为，“抛售美国”的交易逻辑仍是一个持续存在的主题，国际投资者并不相信美元的跌势已经结束 [4] - 在特朗普持续以关税战施压他国、且美国政府面临再度关门风险的背景下，“抛售美国”交易预计进一步加剧 [4] - 格陵兰问题重新点燃了美元的风险溢价，从长期来看对美元存在不利影响，会促使投资者减少美元资产配置或进行对冲 [7] - 许多投资者预计美元将在2026年进一步走弱，摩根大通分析师指出“看空美元的理由依然存在” [7]