交易所保证金调整 - 芝加哥商品交易所（CME）对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整，新标准将于1月28日收盘后生效 [1] - 部分白银合约的新保证金比例约为名义价值的11%，高于此前水平，本次通知未涉及黄金合约 [1] - 提高保证金要求交易者提供更多抵押品，此举可能会排挤没有足够现金的小型参与者 [1] 散户资金流向与市场热度 - 散户投资者周一净投入约1.71亿美元至全球最大的白银交易所交易基金iShares Silver Trust，创下有史以来最大的单日资金流入纪录 [2] - 该资金流入量几乎是2021年“逼空白银”期间所创前高点的两倍 [2] - 白银已成为散户狂热的新中心，其交易热度甚至超过了英伟达等科技股，白银换手动量已跃升至正常水平的11.55倍，高于英伟达的7.54倍 [4][6] 白银价格与相关资产表现 - iShares Silver Trust周一上涨近6%，推动其2026年迄今涨幅超过52%，并延续了去年近145%的惊人涨势 [3] - 上周，白银价格有史以来首次突破每盎司100美元大关 [3] - 对白银的兴趣高涨对矿业股产生了“光环效应”，Hecla Mining和Coeur Mining的新资金流入速度已飙升至正常水平的两倍以上，自新年以来它们的股价已飙升近40%或更多 [7] 市场参与者的策略与观点 - 散户投资者在白银市场进行“两线作战”，在看跌方面，流入ProShares两倍做空白银ETF（ZSL）的资金比率异常之高，表明大量个人投资者正利用杠杆押注价格暴跌 [8] - 部分观点认为，散户投资者正在进行“结构性重新配置”，以获得对更持久、更坚实的硬资产周期的敞口 [8] - 另有观点将白银近期行情形容为“模因股式交易”，称其价格在不到一个月内达到了通常需要数年才能达到的波动幅度，并将黄金和白银称为2026年的“模因大宗商品” [8]