文章核心观点 - 格陵兰岛争端等地缘政治事件引发海外市场波动，但全球流动性环境依然宽松，A股市场风险偏好保持乐观，建议关注产业趋势加持下的科技成长行情 [1][10] 海外市场动态 - 特朗普与欧洲关于格陵兰岛的争端及潜在的关税问题，引发了海外市场波动 [1][10] - 美债利率急升后回落，美股呈现V型反弹，美元持续弱势，综合美元流动性环境仍友好 [1][10] - 黄金的避险属性凸显，价格大涨，铜铝等大宗商品价格亦上行 [1][10] - 美欧地缘争端成为支撑金价的新动力，替代了此前的中美关税摩擦影响 [2][12] 国内宏观经济 - 2025年全年实际GDP录得5%，但第四季度内需增速有所放缓 [1][10] - 12月工业生产延续温和回升态势 [1][10] - 高基数效应导致消费和投资表现偏弱，社会消费品零售总额增速在低位徘徊 [1][10] - 基建投资、制造业投资和房地产投资的降幅进一步扩大 [1][10] A股市场表现与策略 - 市场风险偏好较强，小盘股、成长风格占优，债券市场上涨 [1][10] - 近期在ETF资金流出的影响下市场有所降温，但风险偏好依然较为乐观 [2][12] - 考虑到海内外流动性宽松，叠加产业主题催化，看好市场后续动力 [2][12] - 当前多数行业拥挤度处于温和水平，行业间分化程度较低，建议关注产业趋势加持下的科技成长行情 [1][2][10][12] - 权益市场内部表现分化，大盘股表现弱于中小盘股 [1][11] 港股市场展望 - 港股目前处于“流动性受益但基本面偏弱”的阶段 [2][12] - 人民币升值有助于改善港股的流动性环境 [2][12] - 港股市场全面上行（Beta行情）依赖于国内增长环境的改善，不仅需要量的合理增长，更需要以PPI为代表的物价水平的改善，2026年物价改善与否是关键 [2][12] 债券市场分析 - 上周债券市场有所回暖，风险偏好下降有利于债券市场表现 [1][11] - 银行在1月积极配置长期债券，缓解了市场对超长期债券承接不足的担忧 [1][11] - 随着下旬地方债发行有望放量，银行的承接能力可能有所下降 [1][11] - 长期债券的趋势性机会仍需等待AI等叙事对风险偏好的提振作用全面阶段性回落 [1][11] - 短期债券在央行货币宽松和存款搬家后理财资金有配置需求的情况下，确定性较强 [1][11] - 策略上可考虑维持中性久期，进行波段操作和逆向博弈，重视高票息资产和长久期资产的配置价值 [1][11] 大宗商品市场 - 原油：从全球经济基本面看，原油需求疲弱、供给持续释放、库存累积，价格仍然承压。美国对委内瑞拉的军事打击可能在短期内加大油价波动，但中长期看可能释放原油产能，从而压低油价 [2][12] - 黄金：近期美欧地缘争端凸显黄金避险属性，推动金价上涨 [2][12] - 基本金属：铜铝价格上行 [1][10]