黄金价格走势与驱动因素 - 国际金价于1月28日再创历史新高，首次突破每盎司5200美元[1] - 2026年以来，黄金价格已上涨约20%，创下自1980年以来的最佳年度开局[1] - 有分析师认为，黄金价格仍受到有力支撑，且有足够上涨动力，短期内不会出现大幅回调[1] - 投机热潮可能将黄金价格推高至每盎司5500美元[1] 支撑黄金上涨的核心逻辑 - 上涨驱动因素主要源于市场对无节制的财政债务扩张的焦虑[1] - 美元走弱推动资金流向其他地区[1] - 难以预测的美国总统所引发的地缘政治不确定性[1] - 持续存在的通胀担忧[1] - 支撑黄金上涨的整体结构性逻辑仍未被打破[2] 当前市场担忧的现状 - 美国财政债务规模持续攀升，市场反应体现为收益率曲线趋陡[1] - 美元虽走弱但并未崩盘[1] - 地缘政治紧张局势尚未升级为更具破坏性的局面[1] - 目前大多数担忧尚未成为现实[1] 白银市场状况与风险 - 现货白银价格交投在每盎司114美元附近，年内涨幅约为60%[3] - 2025年全年白银涨幅高达近150%[3] - 白银已进入泡沫区域，上涨走势由散户大举入场、投机性持仓及投资者的错失恐惧症推动[3] - 白银价格相对于黄金和铂金已极为昂贵[3] 白银市场面临的潜在压力 - 白银此番历史性大涨可能严重抑制工业领域的需求，工业需求占其年度总需求约60%[3] - 波动性攀升可能导致市场出现混乱局面[3] - 工业需求正在放缓，且全球消费者正趁涨势抛售长期持有的银制品[3] - 随着银价过去一年大涨逾200%，金银比已跌至多年低位[3] - 有分析师认为，现在可能是白银投资者获利了结的时候[3] 黄金与白银的投资前景对比 - 分析师认为，对于寻求战略性布局硬资产的投资者而言，坚守黄金是更佳选择[3] - 各国央行的潜在需求应能继续保护金价免于重大回调[3] - 预计白银的供需平衡状况将会改善，从而降低其对价格的支撑作用[3]