公司股价与市场表现 - 蒙牛乳业股价上涨2.68%至16.13港元，成交额达3.12亿港元 [1] 行业基本面分析：原奶与上游产能 - 截至1月15日，生鲜乳均价为3.03元/公斤，周环比上涨0.01元/公斤，价格处于2010年10月以来的低位水平 [1] - 2025年下半年以来，原奶价格在3.02-3.04元/公斤区间震荡，持续低位运行加速了牧场产能去化 [1] - 截至1月23日，淘汰母牛价格达19.93元/公斤，较年初上涨2.5%，显示行业供需拐点正逐步到来 [1] - 乳制品及牛肉进口政策落地，提振了国内需求替代，对2026年的肉奶价格构成利好 [1] 公司业绩与盈利展望 - 花旗预期，在中国大型消费必需品企业中，蒙牛乳业的2025年周期性盈利复苏将较同业更为显著 [1] - 花旗预期集团销售额将在2025年1月至2月恢复至高单位数增长，全年销售额有望增长5% [1] - 随着原奶价格在2025年年中周期性回稳，叠加正面经营杠杆及较低的比较基数，公司的经营利润率将于2025年重新扩张 [1]