核心观点 - 美银分析师Vivek Arya认为，半导体行业正面临板块轮动，投资机会已从昂贵的半导体设备制造商转向AI计算芯片设计公司，后者估值相对于其高增长潜力显得尤为吸引[1][4][7] 行业动态与市场表现 - 半导体行业进入关键财报周，ASML、Lam Research、德州仪器等巨头将公布业绩[3] - 费城半导体指数年初至今已上涨约11%，表现显著优于标普500指数[4] - 投资者在密切关注宏观经济环境，因美联储利率决议即将到来[3] 计算芯片设计公司（AI芯片）的投资机会 - 美银首选的计算类公司（NVDA、AVGO、AMD、CRDO）预计销售额平均增长42%[1] - 这些云芯片巨头目前交易价格仅为其市盈率增长比率（PEG）的0.5倍，估值背景显著吸引[2] - 尽管常被指责存在估值泡沫，但数据显示这些AI革命中的巨头相对于其增长实际上交易于深度折价[2] - 以英伟达为代表的公司预计到2027年盈利增长率为49%，但目前交易价格低于其历史估值倍数，创造了罕见的价值机会[7] - 投资机会已从设备制造商“重新洗牌”回计算引擎公司，如英伟达[4] 半导体设备制造商的风险与估值 - 美银警告，设备制造商的“轻松钱”可能已经赚完[4] - 许多半导体设备股（如应用材料、Lam Research）的PEG比率超过2.1倍，使其容易受到短期获利了结的影响[6] - 除非市场共识将其盈利增长大幅上调至20%范围，否则这些股票可能已在本轮周期中见顶[5] - 在该细分板块中，仅KLA公司的PEG比率为1.8倍，被视为合理的投资选择[6] 模拟芯片领域的展望 - 投资者若想在模拟芯片领域抄底需保持谨慎[8] - 尽管德州仪器本周预计将公布稳健的数据，但分析师警告不要将季节性因素误认为是新的上行周期开始[8]