公司财务表现与业务转型 - 2025年公司大模型相关业务收入预计为6.0亿元至6.2亿元，同比大幅增长1057%至1095% [1] - 大模型业务收入预计将占据公司整体收入的48%至53%，成为核心现金牛业务 [1] - 公司完成了从技术领先到产品落地再到商业兑现的全链条突破，标志着业务结构重塑 [1] 业绩增长的核心驱动力 - 核心技术持续领跑，已构建完整的“山海”大模型矩阵，涵盖通用、多模态及垂直行业模型 [2] - “山海·知医5.0”在权威MedBench 4.0评测中包揽医疗智能体、大语言模型、多模态三项第一 [2] - “山海·知音2.0”语音识别支持超30种中文方言及14种国际语言，语音合成可拟人化合成12种方言与10种外语 [2] - 产品化能力显著提升，依托“山海·Atlas”基座将模型能力封装为标准化的智能体解决方案，降低交付成本与周期 [2] - 聚焦高价值严肃场景，深耕医疗、医保、交通等领域，对准确性、合规性、稳定性要求极高 [3] - “山海·知医”已在近400家医院部署，700余家医院进入测试，北京友谊医院顺义院区的病历生成引用率近90% [3] - 客户复购率与扩展采购意愿持续攀升，验证了商业价值 [3] 未来战略与发展方向 - 公司战略目标是成为中国专业大模型与智能体领域的领导者 [4] - 持续深化“一基两翼”技术战略，以自研“山海·Atlas”为统一智能基座，系统推进四大能力建设 [4] - 四大能力包括：夯实通用大模型底座、打造专家级智能体、构建行业数据飞轮、优化端侧推理与芯片部署 [4] - 加速垂直智能体在千行百业与千家万户的落地 [4] - 依托已覆盖400家医院的“山海·知医”体系，向更广泛医疗机构延伸，并深化在医保控费等场景应用 [4] - 通过“山海·知音”的高拟人交互能力，成功落地智能座舱、智慧交通等千万级终端 [4] - 将医疗领域验证成功的“行业大模型+智能体平台+场景解决方案”模式，系统性复制到医保、政务、交通等严肃场景 [4] - 通过智能体的模块化组合与快速适配，实现从单点项目到平台级产品的跨越，释放规模化商业潜力 [4] 行业意义与投资启示 - 公司用大模型收入占比过半证明，AI的价值在于解决实际问题的能力，而非参数规模 [5] - 公司的蜕变是中国AI产业的缩影，市场不再为概念买单，只为价值付费 [5] - 2026年随着更多专业智能体在严肃场景落地，公司不仅有望实现盈利拐点，更将为中国AI产业树立可复制、可持续、可盈利的商业化范式 [5][6] - 在AI投资下半场，应重点关注技术可控、场景清晰、收入可见的公司 [6] - 公司以其战略定力和执行效率，为市场标注出一条从AI概念到AI价值股的进化路径 [6]