上海地区证券经纪业务2025年经营全景 - 资本市场回暖背景下 上海地区证券营业部经营业绩显著提升 交易量 营收 客户资产均实现跨越式增长 超六成分支机构营收突破千万元大关 但平均佣金率跌破“万二”底线 行业转型压力凸显 [1] 分支机构规模与结构 - 2025年末 上海地区证券经纪业务分支机构共计842家 含分公司108家 营业部734家 其中A类54家 B类240家 C类440家 [2] 交易量表现与市场份额 - 2025年全年 上海地区分支机构沪深A股交易量为128.19万亿元 同比大幅上升80.4% [2] - 上海地区A股交易量占全国总量413.8万亿元的30.98% 占比较去年上升3.05个百分点 [2] - 交易量最大的单家分支机构达11.21万亿元 共有19家分支机构交易量超过万亿元 [2] 营业收入与盈利能力 - 全年上海地区分支机构营业收入（含佣金收入 利息）为364.84亿元 同比上升45.4% [2] - 营业收入超过1000万元的分支机构共有563家 占比达65% 营业收入低于100万元的分支机构有47家 占比5% [2] 客户资产与账户规模 - 上海地区分支机构期末客户资产总额为15.05万亿元 同比上升24.2% [2] - 资产总额最大的分支机构达到1.4万亿元 占地区总额的9.3% [2] - 存量客户资金账户合计3935万户 同比上升9% 存量账户最高的分支机构为401万户 占比10.2% [3] - 全年新增资金账户数478万户 同比上升9.4% 新增账户数最高的一家分支机构达130万户 [3] 融资融券业务 - 上海地区分支机构期末融资融券账户数为73.2万户 同比提升7.3% [3] - 融资融券余额为3323亿元 同比大幅上升49.8% 其中排名第一的分支机构余额为91亿元 [3] - 融资融券日均余额为2549亿元 同比上升34.5% [3] 佣金率变化趋势 - 2025年全年 上海地区A股平均佣金率降至0.192‰（去除高频量化业务为0.206‰） 较上年下降13.9% 正式跌破行业曾视为心理关口的“万二”佣金底线 [4] - 2025年上半年平均佣金率为0.201‰ 同比下降8.2% 显示下行趋势清晰 [4] - 目前新开户佣金率普遍低至万分之二以下 对于资产规模较大的客户 甚至可触及“万一”以下的超低水平 [4] 佣金率结构性差异 - 本地与异地分支机构的佣金率差距明显 2025年 上海本地分支机构A股平均佣金率为0.249‰（去除高频量化业务为0.252‰） 异地分支机构A股平均佣金率为0.173‰（去除高频量化业务为0.189‰） [4] - 分析认为 本地机构凭借地缘优势和更稳固的客户关系 在定价上保有微弱韧性 而异地机构为开拓市场 可能采取了更激进的竞争策略 [4]