A股整体盈利与市场趋势 - A股盈利周期底部拐点或已迈过，盈利指标回升概率较大，全A两非EPS同比降幅收窄，ROE呈现企稳反弹迹象 [1] - 随着“反内卷”、提升内需等政策发力，A股盈利周期有望从稳预期走向扩弹性，从估值修复转向基本面驱动 [1] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，但市场呈现“指数行情”，部分个股3日下跌超过5%的情况比比皆是，赚钱效应较差 [7][11] - 当日市场涨跌分布为上涨1846家，下跌3532家，涨停78家，跌停28家，暗盘资金净流出2984家，净流入2014家 [8] 行业板块资金流向与表现 - 主力资金净流入行业板块前五为：有色金属、有色·铜、半导体、白银、有色·锌 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：汽车芯片、IGBT、大基金概念、内存、内蒙古概念 [1] - 主力资金净流入个股前十包括：中芯国际、北方稀土、洛阳钼业、湖南白银、英维克、华天科技、北京君正、香农芯创、扬杰科技、赤峰黄金 [1] - A股科技股集体走强，彭博行业研究预计中国科技巨头指数在2026年的盈利增长将自2022年以来首次超越“美股七巨头” [5] 有色金属与电解铝行业展望 - 预计光伏用铝需求加速下滑，但电网、汽车需求延续高景气，储能和空调铝代铜增长有望提速，共同支撑电解铝需求增长 [3] - 即使印尼新增产能投产，行业供给增速下移仍为趋势，且扰动抬头迹象逐步显现 [3] - 中信证券预计2026年铝价中枢将达23000元/吨，持续看好铝板块盈利与估值齐升行情 [3] 光伏电池出口政策影响 - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税 [3] - 出口退税率下调短期将推动电池在2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张 [3] - 长期看，该政策将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业 [3] 科技与AI产业发展 - 寻求在中国上市的AI相关公司储备日益增加，仅上周就有MiniMax、智谱AI两家公司上市 [5] - 亚洲科技股在2026年迎来开门红，投资者押注其增长势头及相对于美国同行的优异表现将贯穿全年 [5] 煤炭行业2026年投资策略 - 2026年煤炭行业或将延续供需双弱格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利与分红预期有望跟随改善 [5] - 在景气预期转暖下，板块或随市场风格轮动或行业预期差出现阶段性机会，建议关注行业红利龙头、具备alpha的公司及潜在业绩弹性大的标的 [5] 各行业盈利与营收展望 - 随着新一轮产能周期启动及“反内卷”深化，或有效促进高技术制造业产能利用率提升，缓解上游原材料供需错配，PPI同比有望逐步回正 [11] - PPI回升将带动上游企业营收回暖，并随产业链扩散至中下游，驱动新一轮利润周期 [11] - 预计2026年各板块营收均有较大可能回升，且增速较2025年预计扩大，TMT、消费增速更具韧性，公用事业、交通运输业绩压力整体更大 [11] - 上游周期方面，预计2026年归母净利润增速能够由负转正，而2025年的预测营收增速仅由有色金属、基础化工两个板块拉动 [11]