A股市场整体表现 - 2026年1月28日A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.27%收报4151.24点 深证成指涨0.09%收报14342.89点 创业板指跌0.57%收报3323.56点 [2] - 沪深京三市成交额达29926亿元 较昨日放量709亿元 [2] - 个股分化明显 上涨股票数量超过1700只 逾80只股票涨停 但盘中超60%个股飘绿 [2][4] 领涨行业与板块 - 贵金属、珠宝首饰、采掘行业、有色金属、小金属、煤炭行业涨幅居前 [2] - 光伏设备、医疗器械、医疗服务、生物制品、航天航空板块跌幅居前 [2] - 1月市场热点围绕有色、存储等板块 其上涨核心逻辑为“产品涨价” [4] 有色金属（黄金）板块行情与业绩 - 1月国际金价涨势惊人 现货黄金盘中一度突破5200美元再创历史新高 较2025年末的4310.89美元大涨超900美元 [4] - A股黄金、有色金属板块掀起涨停潮 白银有色七连板 中国黄金四连板 四川黄金、湖南黄金等纷纷涨停 [5] - 国际油价创阶段新高 带动中国海油盘中一度涨超8% 中国石油上涨超3% [7] - 9只黄金概念股披露2025年业绩预告 其中5股业绩预增 1股扭亏 紫金矿业预计2025年归母净利润最多达520亿元 同比增长62% 中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金归母净利润上限也超10亿元 [9] 存储芯片板块行情与业绩 - AI服务器对高性能存储芯片消耗激增 导致存储芯片结构性短缺并延续涨价潮 [9] - 高盛渠道调查显示 与去年12月合约价相比 DDR5/DDR4现货价格分别溢价76%/172% [9] - 中微半导、国科微2家半导体公司于1月27日相继发出涨价函 [9] - 34家披露业绩预告的存储概念公司中 19家实现盈利 [10] - 佰维存储预计2025年营业收入100亿元至120亿元 同比增长49.36%至79.23% 归母净利润8.5亿元至10亿元 同比增长427.19%至520.22% [10] - 德明利预计2025年营业收入103亿元至113亿元 同比增长115.82%至136.77% 归母净利润6.5亿元至8亿元 同比增长85.42%至128.21% [10] 红利板块表现分化 - 传统A股红利板块表现不佳 今年以来工商银行A股下跌超8% 建设银行A股下跌超5% 恒瑞医药1月14日以来走出11连阴 [12] - 有分析认为 红利板块权重股因宽基ETF遭遇大额赎回而受影响 仅9只重点宽基ETF的基金份额较中央汇金等“国家队”去年底持仓份额减少近870亿份 [14] - 港股红利板块表现强劲 形成鲜明对比 工商银行H股本月创历史新高 2026年开年以来涨幅达3.97% 中国平安等近期也呈现H股强于A股的特征 [14] 机构对红利策略的观点 - 国金证券分析师认为 2025年红利策略跑输市场的核心原因是市场找到了以AI产业投资为代表的新成长性 定价驱动力从股息率转向增长率 [16] - 展望2026年 在AI投资宏观风险较低、全球制造业景气度向上的背景下 企业盈利修复可能是股票市场核心驱动力 投资者可能更关注基本面边际变化而非股息率 红利策略或难获取超额收益 [16] - 红利策略作为投资组合压舱石仍有价值 A股红利资产估值水平最低、波动率相对较低 且股息率相比租金回报和国债收益率仍具性价比 当市场波动和科技成长下行时 风格会出现再均衡 [17] - 从股息率视角看 港股配置性价比依旧更好 但收敛空间有限 若红利策略向基本面要弹性 港股股息率优势会削弱 且港股红利税对个人投资者有影响 可能降低其性价比 [17] - 2026年高股息策略配置思路应重在结构切换 从注重历史分红和静态股息率 向寻求有基本面弹性、未来分红比例可能抬升的方向转换 [17]