全球宏观经济与市场展望 - 2026年全球经济增长有望保持强劲态势 [1] - 全球市场将呈现明显的分化格局 [3] - 各国财政与货币政策将出现显著分化 这会加剧市场波动性 也为主动式投资管理创造了机会 [3] 多资产配置策略 - 从多资产配置视角看 投资者应该考虑全球多元化配置 [1] - 投资者需进行全球化分散投资 在最大化回报的同时降低风险 [3] - 投资者应将股票与债券投资组合相结合 增加债券持仓比例 通过混合持仓实现长期更高回报 [3] - 采用主动管理应对市场分化与波动 [3] 固定收益（债券）市场观点 - 当前全球优质固定收益资产正处于多年来最具吸引力的估值水平 [2] - 债券的初始收益率与未来5年回报率之间存在高达94%的相关性 [2] - 以彭博美国综合债券指数为例 当前收益率已达到过去十年来的最高水平 [2] - 在美国以外的某些市场 优质政府债券的收益率甚至接近5% [2] - 当前债券定价相较于股票 从绝对视角来看具备极强的吸引力 [3] - 当周期调整市盈率超过35倍 而债券收益率处于4%—6%区间时 随后10年股票的平均回报往往不佳 甚至可能为负 [2] 信用债投资策略 - 鉴于当前处于周期尾段的信贷环境 需秉持谨慎态度 [3] - 坚持高质量精选策略 重点关注流动性与信用质量 [3] 黄金市场观点 - 2025年 现货黄金价格飙涨超60% 创下1979年以来最大涨幅 [4] - 2026年开年 现货黄金价格突破5000美元/盎司 随后又迅速突破5100美元/盎司 不到一个月再度大涨近20% [4] - 全球地缘政治紧张局势升温 投资者对世界各地高负债水平的担忧再度升温 支撑黄金“牛市” [4] - 央行和普通投资者的需求推动了黄金的强劲表现 [4] - 从长期来看 黄金可能会继续有强劲表现 [4] - 投资者可以在自己的投资组合中配置更多黄金相关产品 [4]