港股市场表现 - 1月28日，恒生指数收盘报27826.91点，上涨699.96点，涨幅2.58%，创下近四年半新高 [1] - 恒生科技指数收盘报5900.16点，上涨145.44点，涨幅2.53% [2] - 港股全天成交额达3651亿港元，较昨日放量超1000亿港元 [4] - 南向资金当日净卖出超34亿元，已连续4个交易日净卖出 [4] 市场资金与驱动因素 - 分析认为南向资金净卖出而港股放量上涨，可能显示外资机构在做多港股 [6] - 高盛预计将有总计3.6万亿元规模的增量资金流入中国股市，其中部分经“沪深港通”流入港股 [6] - 高盛估算，2026年国内个人投资者因增加股票配置，将有约2万亿元资金流入股市；机构层面（以保险公司增配权益资产为核心）将有约1.6万亿元资金流入 [6] - 盈利增长被认为是驱动今年中国股票上涨的主要原因 [6] 行业与板块动态 - 有色金属板块爆发，中国铝业股价涨超12% [8] - 花旗报告指出，黄金定价逻辑转变，牛市情景下或上探6000美元/盎司；铜在牛市情景下或指向1.5万美元/吨；铝因供给约束与需求增长，乐观目标逼近4000美元/吨 [9] - 科网股普涨，快手涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，京东、腾讯、网易、联想、阿里巴巴、小米等涨超2% [9] - 核电股走强，中广核矿业涨超11% [9] - 石油股涨幅居前，中海油涨超4% [9] - 新消费板块个股鸣鸣很忙首日涨超69% [9] 个股焦点：云知声 - 云知声盘中一度大涨99%，收盘涨超73% [6] - 公司公告预计2025年大模型相关业务收入达到人民币6.0亿元至6.2亿元，同比增长约1057%至1095% [7] - 收入显著增长源于大模型核心技术能力行业领先及商业化落地加速 [7] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵 [7] 机构后市展望 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场相对低估了海外风险 [10] - 风险点包括：全球AI科技龙头财报在即，若美股AI科技回调可能影响港股相关板块；对美联储降息预期需谨慎；市场低估了“唐罗主义”及特朗普地缘与强势美元策略的潜在影响 [10] - 建议若市场回调视为机会，维持哑铃配置策略：价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，短期关注消费和房地产轮动行情 [10]