市场表现与资金流向 - 1月28日，医药板块回调，医药ETF（159929）收跌1.16%，全天成交额超1.2亿元，但资金呈现逢跌布局态势，该ETF全天净流入近6000万元，近10日累计净流入超2.8亿元 [1] - 医药ETF标的指数权重股多数收跌，其中联影医疗跌超3%，迈瑞医疗跌超2%，恒瑞医药、云南白药跌超1%，药明康德、爱尔眼科、片仔癀微跌 [3] 行业政策与标准 - 国家药监局近日批准了《采用脑机接口技术的医疗器械范式设计与应用规范运动功能重建》等2项医疗器械行业标准制修订项目立项，涉及脑机接口技术 [3] 机构观点：行业趋势与投资主线 - 中信证券看好头部医药电商平台凭借其上游药企、下游C端用户资源以及母公司的AI基模与产品能力，在ToC AI医疗应用领域脱颖而出并率先跑通商业模式 [5] - 光大证券指出，药明系公司（药明康德、药明生物、药明合联）公布的业绩预期彰显了CXO板块的强劲增长动能 [5] - 药明康德2025年预计实现营收454.56亿元，同比增长15.84%，其中TIDES业务收入同比增长预计超90% [5] - 药明生物2025年新增209个综合项目，其中三分之二为双多抗及ADC药物，III期及商业化项目合计达99个 [5] - 药明合联2025年营收及经调整净利润同比均增长超45%，全球市占率提升至24%，公司累计覆盖1039个发现阶段项目、252个iCMC项目，并计划在2026-2029年投入超70亿元扩产，目标2025-2030年营收复合增速维持30%-35% [5] - 光大证券认为，未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求，无论国内医保政策还是出海布局，均对临床价值赋予更高溢价 [6] - 中信建投认为2026年医药行业应关注四大投资主线：创新主线（如ADC、脑机接口等）、出海主线、边际变化主线（政策改善、CXO需求回暖等）以及整合主线（器械、中药等子行业） [7][8] 相关指数与成分股 - 医药ETF（159929）跟踪中证医药卫生指数（000933），截至2026年1月27日，该指数前十大权重股合计占比42.68% [8] - 指数前三大权重股为药明康德（权重10.58%）、恒瑞医药（权重9.26%）和迈瑞医疗（权重5.99%） [9]