核心观点 - 投资者正寻求特斯拉汽车业务以外的催化剂以推动股价 其即将发布的第四季度财报预计营收和盈利将出现下滑 同时公司正大力推动全自动驾驶软件、机器人出租车和Optimus人形机器人作为未来的增长动力 [1][3] 财务表现与汽车业务 - 特斯拉预计第四季度营收为251.1亿美元 同比下降2.4% 预计调整后每股收益为0.45美元 对应调整后净利润为15.9亿美元 较去年同期的26亿美元大幅下降 [1] - 第四季度全球汽车交付量为418,227辆 同比下降15% 全年交付量为164万辆 同比下降8% 这是公司连续第二年出现年度销量下滑 [2] 汽车销量下滑的原因 - 标准版Model Y和Model 3等低价车型未能抵消多重重大阻力 包括美国联邦电动汽车税收抵免在第三季度末结束 传统汽车品牌带来的新电动汽车竞争 以及首席执行官埃隆·马斯克引发两极分化的政治立场 [3] 未来增长催化剂：全自动驾驶与机器人出租车 - 投资者寄希望于特斯拉的全自动驾驶软件、机器人出租车服务和Optimus机器人作为未来的股价催化剂 [3] - 分析师认为财报电话会议的焦点将是机器人出租车在全美的推广 包括在其车队中移除安全驾驶员 市场对机器人出租车时代在未来一年的形成速度存在分歧 [4] - 公司已从其德克萨斯州奥斯汀的部分车队中移除了安全驾驶员 这被视为实现其机器人出租车长期愿景的重要第一步 [5] - 摩根斯坦利预测到今年年底将有1,000辆特斯拉机器人出租车上路 其他主要问题涉及在亚利桑那州和内华达州等新地区的推广以及最终的车队规模 [5] 全自动驾驶商业模式变化 - 特斯拉将取消FSD的一次性收费 转而采用订阅计划 目前订阅费用为每月99美元 公司还移除了其Autopilot车道居中和自适应巡航控制功能 以促进FSD的采用 [6] - 分析师认为FSD的渗透率可能增加到50%以上 并改变特斯拉未来的财务模型和利润率 [7] 长期展望：Optimus人形机器人 - 更长期的展望是Optimus人形机器人 马斯克曾设想在不久的将来让其在工厂工作 [8]