博裕资本收购八达岭奥莱交易核心 - 博裕资本通过旗下瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司，收购北京八达岭精奥莱商业有限公司75%股权，交易完成后将与精品奥莱投资有限公司共同控制该项目[1][9] - 这是继2025年入股北京SKP之后，博裕资本在高奢零售领域的又一次重要布局[1][9] 博裕资本的高端零售投资版图 - 2025年5月，公司完成对北京SKP商场42%-45%股权的收购，SKP估值约50亿美元[2][10] - 2025年11月，公司斥资约40亿美元获得星巴克中国业务60%股权，计划将中国门店从8000家拓展至20000家[2][10] - 2026年初收购八达岭奥莱，显示公司正系统性构建中国高端消费领域的闭环生态[2][10] - 完成收购后，博裕旗下商业管理面积增至约70万平方米，成为中国最大的高端零售平台公司之一[7][16] 目标资产八达岭奥莱经营状况 - 2023年销售额突破60亿元，占北京奥莱市场近45%份额[2][10] - 2024年营业收入约28.4亿元，EBITDA达9.7亿元，利润率高达34%[2][10] - 2025年“十一”黄金周期间创下7天销售额5.2亿元的历史同期新高，同比增长12%[4][12] - 项目汇聚近300个国际及国内精品品牌，包括Prada、Gucci等，其中Saint Laurent、Lanvin等在此开设了国内首家奥特莱斯店铺[4][12] 高端消费市场结构性变化 - 传统奢侈品百货增长放缓，2024年北京SKP销售额同比下降17%至220亿元[4][12] - 奥特莱斯渠道表现出强劲韧性，消费者对高性价比奢侈品的需求增长[4][12] - 八达岭奥莱采用“花园小镇”开放式街区设计，是华北首家“精品奥莱”及认证的“网红打卡地”，吸引力增强[4][12] 交易的深层逻辑与协同效应 - 交易时机：受高奢消费收缩及商业地产低谷影响，高端零售资产估值进入相对合理区间[7][15] - 协同效应：八达岭奥莱将丰富博裕旗下已拥有的SKP、星巴克中国等高端消费资产的产品线[7][15] - 生态构建：公司旨在搭建覆盖高端百货、精品奥莱、国际连锁餐饮的消费生态系统，通过资产组合分散风险并最大化平台价值[7][16] - 收购主体瑞得时尚是博裕为控股SKP设立的特殊目的载体，已于2025年8月成为SKP公司100%控股股东[7][15] 博裕资本背景与投资策略 - 公司成立于2010年底，管理百亿美元规模基金，以低调和精准著称[3][11] - 其历史基金净内部收益率稳定在25%以上，显著超过亚洲私募股权基金平均水平[3][11] - 投资标的选择精准踩在中国消费结构转型的关键节点上，寻求能够穿越周期的“现金奶牛”型优质资产[2][10]