行业整体表现 - 2025年信托行业呈现营收与净利润双增长格局 50家披露数据的信托公司合计营业收入达708.71亿元 合计净利润为314.18亿元 [1] - 行业整体营收逆转负增长态势 但内部分化加剧 近六成公司净利润实现正增长 [1][2] - 信托业务收入持续下滑 与大幅增长的固有业务收入形成鲜明对比 [1] - 行业已从同质化竞争走向差异化经营 转型过程中盈利结构正经历深度调整 [1] 营收规模与分化 - 2025年50家信托公司合计营业收入为708.71亿元 [1][2] - 行业头部效应显著 营收前五名公司合计收入占行业总收入的32.60% 前十名合计占比达51.85% [1][5] - 中信信托以63.26亿元营收位列行业第一 占行业总营收的8.93% [5] - 营收前五名公司依次为中信信托 兴业信托 英大信托 华鑫信托 华润信托 [4][5] - 行业营收分化态势持续加剧 头部与尾部企业差距拉大 50家公司中有一半营收未超过10亿元 [5] - 营收分化的逻辑源于各家信托公司先天资源禀赋差异及转型路径选择的后天分化 [5] 净利润与盈利能力分化 - 2025年50家信托公司合计净利润为314.18亿元 [1][7] - 净利润排名前五的公司为中信信托 30.52亿元 英大信托 29.50亿元 江苏信托 25.67亿元 华润信托 22.01亿元 华鑫信托 20.76亿元 [7] - 从净利润率看 盈利能力分化明显 共有16家信托公司净利润率超过50% 但同时有7家公司净利润率不足10% 最低为2.87% [7] - 高营收并不意味着高净利润 部分公司营收排名靠前但盈利水平排名靠后 [7][8] - 部分公司净利润增长显著 如昆仑信托净利润同比增长439.75%至1.22亿元 兴业信托净利润同比增长123.83%至2.10亿元 [7] 业务结构变化 - 信托行业本源收入信托业务收入仍在探底 2025年信托业务收入总额为365.68亿元 同比下降8.76% [9] - 多数信托公司仍在转型过程中 转型业务收入尚在培育期 尚未对收入形成有力支撑 [9] - 在信托业务收入下探的同时 信托公司固有业务收入则实现大幅增长 [10] - 2025年资本市场回暖为固有业务增长提供了有利外部环境 信托公司投研管理能力加强为收益兑现提供了核心支撑 [11] - 从信托业务到固有业务的盈利转换 是行业转型的阶段性特征和盈利模式的结构性调整 [11] 公司差异化发展路径 - 不同背景的信托公司依托自身核心优势 形成各具特色的发展路径 [5] - 银行系信托公司 如兴业信托 上海信托 深度依托母行渠道资源与客户基础 在投贷联动 资产管理 财富管理等领域形成协同效应 [5] - 金控集团控股信托公司 如中信信托 中诚信托 借助集团多牌照优势 通过加强与银行 证券 保险等板块的协同联动 提升综合金融服务能力 [5][6] - 能源及产业背景信托公司 如英大信托 华鑫信托 华能信托 陕国投信托等 聚焦特定产业赛道提供专业化信托服务 [6] - 信托业务收入表现突出的公司多凭借差异化经营策略 如外贸信托和华润信托深耕标品信托 中粮信托完成向标品业务主导的转型 [9] 行业规模与前景 - 全行业信托资产管理规模余额增速显著 截至2025年6月末 全行业信托资产规模余额为32.43万亿元 同比增长20.11% [11] - 信托资产规模在资产管理行业中位居第三 仅次于保险资管的36.23万亿元和公募基金的34.39万亿元 [11] - 随着相关监管规则的陆续出台 资管信托与财富信托的双轮驱动发展模式将更加稳健有序 行业将实现高质量发展 [12]