沐曦股份2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入16亿元至17亿元，较上年同期的7.43亿元增长115.32%至128.78%，营收增量达8.57亿元至9.57亿元 [1][6] - 预计归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，较上年同期的-14.09亿元亏损收窄43.36%至53.86% [1][6] - 预计扣非后归母净利润亏损7亿元至8.35亿元，亏损幅度收窄20.01%至32.94% [1][6] - 业绩增长得益于公司“1+6+X”发展战略推进，产品性能与软件生态获得下游客户广泛认可，同时股份支付费用减少对利润形成正向支撑 [1][6] 摩尔线程2025年度业绩预告 - 预计2025年实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，较上年同期4.38亿元增长230.70%至246.67%，营收增量超10亿元 [2][7] - 预计归母净利润亏损9.5亿元至10.6亿元，较上年同期-16.18亿元亏损收窄34.50%至41.30% [2][7] - 预计扣非后归母净利润亏损10.4亿元至11.5亿元，亏损收窄29.59%至36.32% [2][7] - 业绩增长主要依托旗舰级产品MTT S5000的规模量产，该产品构建的智算集群计算效率达到国际先进水平，受益于人工智能产业对高性能GPU的强劲需求 [2][7] 行业特性与公司运营现状 - 两家公司均明确提及仍处于持续研发投入期，尚未实现盈利且存在累计未弥补亏损 [4][9] - GPU行业具有高投入、高风险、长周期的特性，芯片架构研发、流片测试、软件生态建设等环节均需巨额资金支撑 [4][9] - 沐曦股份近三年累计研发投入占累计营收比例超280%，摩尔线程为推进产品迭代也保持高强度研发投入，持续“烧钱”换增长仍是行业现阶段的常态 [4][9] 资本市场表现与估值调整 - 摩尔线程上市后股价最高触及941.08元/股，市值一度接近4500亿元，截至1月28日收盘，股价报收602.88元，市值2833.7亿元 [4][9] - 沐曦股份上市首日股价最高冲至895元/股，市值超过3500亿元，当前股价回落至577.2元，市值缩水至2309.4亿元，蒸发约1200亿元 [5][10] - 国产GPU双雄的业绩与市值分化，本质是资本市场从狂热追赶到理性回归的过程 [5][10] 行业长期前景与核心竞争力 - 短期来看，行业高投入、未盈利的现状仍将持续，估值受市场情绪与业绩兑现节奏影响较大 [5][10] - 长期来看，随着人工智能产业持续渗透，国产GPU替代空间广阔 [5][10] - 企业的核心竞争力将取决于技术突破速度与商业化落地效率，具备核心壁垒的企业有望在估值调整后迎来长期价值重估 [5][10]