文章核心观点 - 山西省农商行系统在2026年度工作会议上明确，将继续深化“上参下”投资模式以扩容、加速县联社改制并推动村镇银行吸收合并，旨在通过资本纽带提升全系统稳健发展与风险抵御能力，省级农商联合银行面临从行政管理向现代化金融控股平台转型的挑战 [2][4][5] 省级农商联合银行“上参下”改革进展 - 山西农商联合银行自2023年改制后，通过“上参下”模式已获批入股省内10家农商行，持股比例最高达93.2% [2] - 具体投资案例包括：2024年末增资尧都农商银行9.84%和侯马农商银行44.25%，合计增资8.6亿元；2025年分批次入股灵石、五台、榆次、清徐、柳林、寿阳、天镇县农信联社及平遥农商银行，持股比例从1.31%至93.2%不等 [3] - 该行通过“上参下”改革完成对7家县级机构的投资，推动其完善公司治理，并投资2家高风险村镇银行以推动主要监管指标达标 [6] 改革背景与系统运营数据 - 2025年三季度末，山西农商联合银行本级资产总额为687.35亿元，较2024年末的645.74亿元增加41.61亿元 [4] - 同期，全省县级法人机构各项存款余额达14607.87亿元，较年初增加842.84亿元；各项贷款余额9270.2亿元，较年初增加512.2亿元 [4] - 省级农商联合银行由山西省财政厅持股94%，作为全国首批采取该模式的省级机构，其核心任务是通过资本“赋能”提升系统持续“造血”能力 [2][5] 被投资机构现状与挑战 - 部分被入股机构股权结构分散且无实际控制人，例如平遥农商银行2024年末企业法人、非职工自然人及职工自然人持股比例分别为48.98%、32.7%和18.32%，山西农商联合银行入股后成为其第一大股东 [4] - 平遥农商银行面临资本充足率下滑压力，2024年末资本充足率从2023年末的6.29%降至4.51%，一级资本充足率和核心一级资本充足率降至3.4%，同时不良贷款率从2022年的3.79%波动至2024年的4.55%，拨备覆盖率从267.16%下降至109.86% [5] - 县联社改制进展中，有2家机构待外部资金到位后启动改制，1家机构实现扭亏为盈，2家机构争取监管政策支持，1家机构积极化解存量风险 [6] 改革战略定位与资本影响 - “上参下”模式在短期内会给省级农商联合银行带来一定资本压力，但改革方案设计了多元化资本补充渠道以确保可持续性，被视为换取农信系统长期健康发展的战略性资本支出 [7] - 改革主要目的并非单纯财务回报，而是通过股权关系理顺管理体制、优化公司治理并提升全系统风险抵御能力，省级农商联合银行需加快向兼具战略投资、风险管理和综合服务能力的现代化金融控股平台转型 [2][7]