文章核心观点 - 公募基金行业正经历从追逐“明星光环”的规模竞赛向以“业绩”和“持续回报”为核心的深层转型 百亿基金经理阵营的洗牌体现了业绩正取代名气成为资金流向的决定性因素 [1][7] 百亿基金经理阵营规模变化 - 主动权益类基金经理管理规模超过百亿的人数从去年三季度末的112人减少至102人 [2] - 行业规模“天花板”降至500亿元以下 头部基金经理张坤最新管理规模为483.83亿元 较上一季度减少近82亿元 [2] - 头部基金经理规模普遍承压 谢治宇和葛兰的管理规模单季度分别减少67.39亿元和81.55亿元 回落至300亿阵营 [2] - 百亿阵营头部“门槛”显著下移 当前不足280亿元 而2023年一季度末该门槛为399.86亿元 [3] 百亿阵营内部格局重塑 - 百亿基金经理分属36家基金公司 其中7家公司拥有5位及以上百亿基金经理 合计贡献49位 占比近一半 [4] - 广发基金与易方达基金以9位百亿基金经理并列第一 中欧基金以8位排名第三 [4] - 百亿阵营后五名更迭频繁 中欧基金蓝小康、永赢基金张璐、广发基金杨冬单季度规模增加37亿元至74.34亿元不等 跃升至前列 [3] 业绩驱动规模增长与新发产品路径 - 在102位百亿基金经理中 有59位在去年实现规模增长 其中16位规模增加超过100亿元 [5] - 业绩成为核心驱动力 2025年冠军基金经理任桀的管理规模从2024年底的0.26亿元暴增至2025年底的161.72亿元 [5] - 新发产品是规模跃升的重要路径 蓝小康管理的产品规模一年内增加超过200亿元 年增幅达337% [5] - 今年以来基金发行市场回暖 业绩经市场验证的基金经理新发产品表现亮眼 如雷志勇新发产品募集44亿元 助推其总规模突破百亿元 [6] 行业转型：从“造星”到“去明星化” - 行业正从“造星时代”向平台化、精细化运作转型 “去明星化”和“强回报化”成为共识 [7] - 此前“造星”模式导致规模与业绩悖论、渠道绑架等问题 行业饱受“造星反噬”之苦 [7] - 多家机构通过卸任、共管产品、限购等形式主动调控基金经理在管规模 减弱对单个基金经理的依赖 [7] - 未来百亿基金经理的数量和规模绝对值可能变少 “业绩说话、团队赋能”成为重要生存逻辑 [7] - 行业正从“规模导向”向“回报导向”过渡重构 过去依靠渠道和明星效应的模式难以为继 [8]