文章核心观点 - 贵金属市场的强劲表现反映了全球金融秩序的深刻变革 投资者对法定货币韧性的质疑及对政府资产负债表赤字的担忧是主要驱动力 贵金属被视为对未来世界秩序转型的“防御性投票” [1][2] - 传统的宏观估值框架正在失效 结构性通胀和主权信用危机支撑着新的市场常态 建议将贵金属作为投资组合的核心战略锚点以锁定长期购买力 [2][4] 黄金市场 - 2026年首月金价强势跨越每盎司5000美元门槛 打破了市场早前的保守预期 [1][3] - 研究模型显示 若央行每季度持续增持约800万盎司黄金 且ETF保持稳定流入 配合实际收益率下行 金价有望在2026年底挑战每盎司6350美元 并在2027年末冲击每盎司8650美元高位 [1][3] - “抛售美国”交易在全球扩散 日本债市抛售压力和汇市动荡削弱了传统无风险资产的吸引力 推动了黄金的避险需求 [1][3] 白银市场 - 白银市场出现爆发式增长 其行情正逐渐超越工业属性 转向由零售与避险买盘共同驱动的货币化逻辑 [2][4] - 金银比已降至50以下 创下多年新低 [2][4] - 如果极低的金银比在未来两年内得以维持 银价的长期目标位可能被推升至每盎司160美元至220美元区间 [2][4] - 由于现行模型难以捕捉二战以来未见的系统性动荡 这种超常规的溢价可能成为未来常态 [2][4] 市场驱动因素与逻辑演变 - 贵金属价格走势与全球权力转移密切相关 [1][2] - 投资者对法币韧性的质疑及对政府赤字的忧虑是驱动市场的主旋律 [1][2] - 美元与实际利率的相关性正在演变 传统避险逻辑发生演变 [1][3][4]