泡泡玛特筹划北美新渠道布局 - 公司正在筹划进入北美奥特莱斯及大型购物中心体系，这一动作此前未在公开规划中，与市场对其海外路径的既有认知存在差异 [1] - 公司正与美国商业地产集团Simon合作，计划在全美超过20家Simon购物中心及The Mills购物中心新增线下门店，新店为标准零售门店，并非折扣店形态 [2] - 合作方Simon Property Group是美国乃至全球规模最大的商业地产运营商之一，其渠道体系对品牌经营能力具有一定筛选门槛 [3] 公司近期资本市场表现与行动 - 1月19日，公司斥资约2.51亿港元回购140万股股份，回购价格区间为177.7港元/股至181.2港元/股 [1] - 市场迅速反应，1月20日早盘公司股价一度上涨10%，创下自2025年8月20日以来最大单日涨幅 [1] - 从1月19日开盘至1月27日收盘，公司股价累计上涨超过20% [1] - 2022年和2023年，公司分别回购3430万股和1990万股，累计金额超过11亿港元 [5] 海外业务高速增长与战略 - 截至2025年中期业绩发布会，公司海外门店共有140家，预计年底海外门店超过200家 [5] - 2025年上半年，公司各区域业绩均实现超三位数增长：中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2% [5] - 公司未来将聚焦中东、南亚、中南美以及俄罗斯等国家和地区，同时在巴黎、悉尼、米兰、纽约等核心城市持续推进旗舰店和旅游零售门店布局 [5] - 此次北美渠道拓展是长期增长战略的重要一环，核心目标在于扩大核心IP在北美主流消费场景中的覆盖范围，而非短期销量冲刺 [2] 行业竞争环境与市场关注点 - 潮玩行业整体竞争环境发生变化，国内潮玩市场加速拥挤，名创优品旗下Top Toy、52Toys、奇梦岛等均在加快线下布局，核心商圈点位竞争激烈，租金与获客成本持续上升 [4] - 北美成熟商业地产体系，具备覆盖区域广、客群结构多元、客流稳定等特点，更适合作为IP长期曝光和品牌渗透的场景 [4] - 截至2025年12月6日的季度，泡泡玛特在北美地区的营业额增速放缓，较上一季度明显回落 [4] - 在StockX等收藏品二级市场，部分曾经溢价2至3倍的LABUBU商品价格回落，个别产品甚至低于零售价 [4] - 有业内人士分析，2025年下半年公司业绩高速增长但股价下调近五成，可能与海外做空资本在二手市场的操作有关 [6]