核心观点 - 全球流媒体竞争进入存量博弈阶段 爱奇艺国际版凭借华语内容驱动 在海外市场实现逆势增长 海外业务已成为其确定的第二增长曲线 [1][3] 业务表现与增长数据 - 2025年 爱奇艺国际版内容总播放量同比增长114.5% [1] - 2025年第三季度 海外会员收入同比增长超40% 其中巴西 5个西语区市场 墨西哥 印尼的会员收入同比涨幅超100% [24][25] - 2025年第三季度总收入同环比增幅创近两年新高 日均会员数创历史新高 [24] - 2021年至2025年 海外会员规模 会员收入与广告收入稳健增长 会员收入多个季度实现同比 环比双增长 [24] 内容战略与成功关键 - 华语内容是驱动海外增长的核心动力 2025年华语剧集热播榜TOP10中 爱奇艺自制内容占比高达九成 [1][26] - 内容策略从依赖单一爆款转向多元化 现代题材如融合中医文化的《爱你》成为年度播放量最高的华语剧集 展现了跨文化共鸣能力 [4] - 华语剧集题材创新多样 如融合军旅元素的《白色橄榄树》 治愈系剧集《双轨》上线20天跻身年度前十 依靠情绪共鸣和东方审美打开市场天花板 [12] - 华语动漫表现突出 东方玄幻题材如《灵武大陆》《一世独尊》等以热血成长叙事和精良制作吸引全球爱好者 [12] - 华语电影经典IP号召力强劲 《哪吒之魔童降世》播放量是非华语电影榜首作品的近3倍 [20] - 公司定位以亚洲内容为核心 专注于东亚 东南亚等受儒家文化影响的市场 不与Netflix等全球巨头进行正面竞争 [26] 市场运营与本地化 - 公司已向全球190多个国家和地区输出华语影视作品 发行内容超8000集剧集综艺纪录片动漫及超500部电影 国际版支持12种语言界面与字幕 [20] - 不同市场对华语内容偏好差异明显 例如东亚观众偏好悬疑探案类 中东北非地区观众偏爱融合军旅元素的内容 [20] - 精细化本地化运营是增长关键 例如在泰国大规模推行泰语配音 泰国热播剧TOP10中8部为配音版华语剧 显著降低语言门槛 [21] - 采用AVOD（广告视频点播） SVOD（订阅视频点播）与TVOD（交易视频点播）并行的多元变现体系 [21] 国际化进程与未来规划 - 国际化进程分阶段推进：2017年以内容发行为切入口 2019年平台化出海 随后通过设立本地公司进入能力出海阶段 [20] - 在东南亚多国地区已实现盈利 下一步计划将盈利投入南美市场以培养新增长点 预期新市场可能在三到五年后开始逐步盈利 [29] - 通过制作泰国 马来西亚等市场的本地原创作品（如《黑帮少爷爱上我》）提升国际内容结构并形成当地热度 [29]