公司业绩概览 - 2025年第四季度总销售额为2.207亿美元，同比增长8%，其中剔除SmartCover的“基础”销售额为2.089亿美元，同比增长2% [9] - 2025年全年总销售额创纪录地达到9.167亿美元，同比增长11%，其中“基础”销售额为8.77亿美元，同比增长6% [9] - 2025年第四季度营业利润为4300万美元，同比增长10%，营业利润率为19.5%；“基础”营业利润为4280万美元，同比增长9%，利润率为20.5% [7][9] - 2025年全年营业利润为1.834亿美元，同比增长16%，营业利润率为20.0%；“基础”营业利润为1.852亿美元，同比增长17%，利润率为21.1% [9] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为1.14美元，同比增长10%；全年摊薄后每股收益为4.79美元，同比增长13% [9] - 2025年第四季度经营活动产生现金流5480万美元，全年经营活动产生创纪录的现金流1.837亿美元 [9] 业务板块表现 - 第四季度公用事业水表销售额同比增长9%，若剔除SmartCover则同比增长2%，增长主要由数字智能水解决方案的持续采用推动，包括超声波水表、ORION®蜂窝无线电、BEACON® SaaS和水质解决方案的销售增加 [5] - 第四季度公用事业水表销售额环比第三季度下降6%，部分原因是当季工作日减少以及先前沟通的项目进度影响 [5] - 流量仪表产品销售额同比基本持平，以水为重点的终端市场的温和增长抵消了一系列被弱化的应用领域的下降 [6] - 软件即服务（SaaS）销售额约为7400万美元，同比增长27%，得益于蜂窝高级计量基础设施的持续渗透以及SmartCover的收购 [9] 盈利能力与成本分析 - 第四季度毛利率为42.1%，较上年同期提升180个基点，持续受益于结构性销售组合，包括高于平均水平的超声波水表、蜂窝AMI、水质和SmartCover销售 [7] - 影响公用事业水表销售额的项目进度效应也因低于平均水平的过手收入（如仪表安装和辅助仪表坑供应）减少而提升了利润率 [7] - 第四季度销售、工程和管理费用总计4990万美元，同比增加640万美元，主要由于收购SmartCover，其中包含160万美元的无形资产摊销；“基础”SEA费用增加130万美元，同比增长2.9% [8] - 第四季度有效税率为24.8%，低于上年同期的27.1% [10] 战略举措与收购整合 - 公司于2025年初收购了SmartCover，扩展了其可定制的解决方案组合，增加了更广泛的污水监测和雨水管理软硬件能力 [3] - SmartCover在收购后的11个月内贡献了约4000万美元的销售额，按年化基础计算反映了近25%的增长 [9] - 收购SmartCover使公司能够为整个水循环提供全面的智能水管理解决方案，支持长期增长 [3] - 公司已将正常化毛利率范围从38-40%上调至39-42%，以反映与软件解决方案装机量扩大相关的结构性组合效益 [12] 市场机遇与项目进展 - 对智能水管理解决方案的持久需求，由有利于其采用的长期趋势驱动，继续支撑强劲且盈利的收入增长 [11] - BlueEdge智能水管理解决方案套件推出近两年，公司在客户用水和表外应用领域拥有强大的机会渠道 [13] - 公司被波多黎各供水和污水管理局选中，为其提供先进的计量基础设施解决方案，该项目是全球最大的AMI部署之一，将覆盖160万个服务连接 [14] - 该PRASA项目将采用公司的蜂窝AMI解决方案，包括ESeries®超声波水表、ORION蜂窝端点和BEACON® SaaS [14] 未来展望 - 公司对在未来五年内实现高个位数销售增长、逐年扩大营业利润率以及自由现金流转换率超过100%的能力保持信心 [15] - 实现这些长期成果的关键驱动因素包括：扩大行业领先的蜂窝AMI解决方案的装机量、加速BlueEdge技术的采用、以及瞄准增值的国际扩张机会 [15] - 预计2025年下半年出现的“基础”收入增长低于五年远期展望的情况将持续到2026年上半年，直到几个已中标项目开始多年的总承包部署 [16]