核心观点 - AT&T 2025年第四季度业绩超预期 每股收益0.52美元超市场预期13.04% 营收334.7亿美元超预期2.24% [1][2] - 尽管业绩超预期 但公司股价年初至今下跌7.4% 表现逊于标普500指数1.9%的涨幅 且财报发布前盈利预期修正趋势不利 导致其Zacks评级为4级（卖出）[3][6] - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论以及未来盈利预期的修正情况 当前市场对下季度及本财年的一致预期分别为每股收益0.54美元（营收310.7亿美元）和每股收益2.25美元（营收1269.8亿美元）[3][4][7] 财务业绩 - 2025年第四季度业绩：调整后每股收益为0.52美元 超过市场一致预期的0.46美元 但低于去年同期的0.54美元 营收为334.7亿美元 超过市场一致预期 且高于去年同期的323亿美元 [1][2] - 盈利惊喜与历史表现：本季度盈利惊喜为+13.04% 而上一季度为-1.82% 在过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [1][2] 市场表现与预期 - 股价表现：AT&T股价自年初以来已下跌约7.4% 同期标普500指数上涨1.9% [3] - 盈利预期与评级：在此次财报发布前 公司的盈利预期修正趋势不利 这使其获得Zacks第4级（卖出）评级 意味着近期可能继续跑输大盘 [6] - 未来预期：市场对即将到来的季度的一致预期为每股收益0.54美元 营收310.7亿美元 对本财年的一致预期为每股收益2.25美元 营收1269.8亿美元 [7] 行业背景 - 行业排名：AT&T所属的Zacks无线国内行业在250多个行业中排名处于后7% 研究表明 Zacks排名前50%的行业表现远超后50% 幅度超过2比1 [8] - 同业公司：同属该行业的Spok Holdings尚未公布截至2025年12月的季度业绩 市场预期其季度每股收益为0.18美元 与去年同期持平 预期营收为3460万美元 同比增长2.1% [8][9]