美元走势与市场观点 - 市场观察人士指出美元已陷入熊市，且大概率将进一步走低 [3][14] - 衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数在2025年下跌超9%后，2026年迄今又累计下跌2.2% [3][13] - 美元在特朗普于艾奥瓦州称其“表现极佳”后，遭遇自4月以来最惨烈的单日暴跌 [3][13] 美元贬值的双重影响 - 自动数据处理公司首席经济学家内拉・理查森表示，美元贬值是一把“双刃剑”，反映出美国经济图景正“出现裂痕” [4][14] - 美元走弱能提升美国出口商品在海外的竞争力，并提升美国企业海外收益的美元账面价值 [6][16] - 美元走弱伴随负面影响，包括进口商品价格上涨和投资者信心流失 [6][16] 对美国经济的深层解读 - 理查森指出，尽管失业率、经济增速等核心数据表现强劲，但美元走弱说明看似向好的经济图景存在裂痕 [7][17] - 美国消费支出呈K型分化格局，收入前20%的人群拉动绝大部分消费，而后25%的消费者受高通胀拖累 [8][18] - 劳动力市场同样体现K型分化，医疗服务及休闲酒店行业招聘增加，但这些对多数消费者属高成本或非必需消费 [8][18] 美元熊市的驱动因素与前景 - 斯米德资本管理公司首席执行官科尔・斯米德认为已进入美元熊市，历史类比显示，2002年至2008年美元指数从峰值暴跌约41% [9][19] - 过去十年大量资本涌入美国，人工智能热潮吸引资金，目前MSCI全球指数中美国股权重占比高达70%，资本转向其他地区将令美元承压 [9][19] - TS Lombard的丹尼尔・冯・阿伦指出，全球风险偏好升温、大宗商品价格飙升、美联储主席人选概率变化及地缘政治争执等因素令美元受挫 [10][20] - 冯・阿伦认为，美元从大多数估值指标看仍处于大幅溢价状态，面临进一步下跌风险 [10][20] 政策制定者观点 - 特朗普长期宣扬美元贬值对国际贸易的利好，认为美元走弱能让美国“赚得盆满钵满”，并称理想状态是美元适度贬值 [6][16] - 特朗普认为美元走强会抑制旅游业发展并导致美国供应商“卖不出任何东西” [6][16]