核心观点 - 联合包裹服务公司通过大幅削减与亚马逊的低利润业务 尽管导致短期收入下滑 但已显现出提升盈利能力的积极效果 包括成本节约和单件收入增长 市场对此战略调整反应转为积极[1][2] 业务重组与亚马逊关系调整 - 公司计划到2026年底将亚马逊的包裹投递量削减超过50% 此举将导致全年收入下降并迫使公司对其配送网络进行广泛重组[1] - 亚马逊在2024年贡献了公司11%的收入 但占据了美国网络20%至25%的运量 是其最大客户但并非最盈利的客户 低利润的亚马逊包裹拖累了公司的利润率[4] - 2025年 公司已将亚马逊的日处理量减少了100万件 并计划在2026年再减少100万件 使该业务量降至对公司更具经济意义的水平[5] 成本削减与效率提升措施 - 作为重组计划的一部分 公司去年在美国关闭了93个设施 将网络整合到更少的网点中 这些关闭与其他举措共同带来了35亿美元的成本节约[5] - 公司2025年削减了48,000个职位 包括减少15,000个季节性岗位 与2024年相比减少了2,690万工时 2026年计划进一步裁员30,000人并关闭24个额外设施 预计将再减少2,500万工时[6] - 尽管第四季度美国日均包裹量因亚马逊计划下降了10.8% 但单件收入增长了8.3% 调整后的营业利润虽略有下降 但调整后的营业利润率有所改善[7] 财务表现与未来展望 - 公司2025年第四季度美国业务的调整后营业利润率为10.2% 高于上年同期的10.1% 这一改善是在其部分机队停飞产生非常规成本的情况下取得的[7] - 公司预计2026年整体调整后营业利润率为9.6% 略低于2025年的9.8% 未来道路将充满颠簸 亚马逊计划导致的收入下降以及关闭设施和完成网络重组的成本将影响业绩[8] - 市场对公司战略转变的认可度提升 在第四季度业绩超预期并宣布与亚马逊业务缩减相关的大规模裁员后 公司股价在周二早盘上涨[2]