人民币汇率近期走势与核心驱动因素 - 2026年1月28日，人民币对美元汇率中间价报6.9755，较前一交易日大幅调升103个基点，在岸人民币兑美元收盘报6.9453，较上一交易日上涨123个基点，延续“破7”后的升值态势[1] - 2026年开年以来，人民币兑美元汇率持续走强，中间价时隔两年半再度突破7.0关键关口[1] - 关键的突破发生在1月23日，当日人民币对美元中间价调升90基点至6.9929，单日升值幅度创2025年8月25日以来最大值，也是人民币中间价时隔32个月再度跨越7.0整数关口[2] 汇率走强的内外驱动因素 - 外部环境看，“弱美元”格局提供重要支撑，自2025年11月底以来，美元指数从100.22持续下跌至97.51，跌幅接近2.7%[2] - 国内层面，季节性结汇需求的集中释放成为推动人民币走强的核心动力，且2025年末的结汇需求显著超出往年季节性水平[2] - 近期人民币持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求可能加速释放，市场情绪偏高成为助推因素[3] - 从更长周期看，结汇热潮并非短期现象，2025年4月开始银行代客结售汇顺差转正，从5月开始每月录得上百亿甚至几百亿美元顺差[3] - 2025年全年银行结售汇顺差达1966亿美元，12月当月跨境资金净流入和结售汇顺差扩大与季节性等因素有关[3] 市场与机构对后续走势的研判 - 市场普遍认为人民币汇率不会出现单边升值走势，2025年12月以来人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控，旨在引导市场预期，防范短期过快升值[4] - 监管层定调人民币汇率将继续双向浮动、保持弹性，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，防范汇率超调风险[4] - 银河证券认为人民币汇率将呈现稳健升值状态，而非“急涨”，1月份季节性结汇需求较强，但2月、3月通常会季节性走弱，升值速率会放缓，技术上下一个重要点位可能在6.85[5] - 银河证券强调，人民币稳健升值有助于减轻国际资本的担忧，降低股票风险溢价，吸引外资流入中国股市[5] - 东方金诚王青判断，考虑到一季度出口保持较快增长、春节前企业结汇需求可能持续释放及美元指数大幅反弹可能性不大，“破7”后人民币还会处在偏强运行状态[5] - 全年来看，人民币对美元汇价将主要取决于美元走势、中间价调控力度、我国出口及国内稳增长政策效果三个因素[5] 对全年走势的潜在压力与支撑 - 近期人民币走强态势恐难持续全年，2026年人民币对美元也可能存在一定贬值压力[6] - 一方面，2025年美元指数跌幅巨大，已消化包括美联储降息在内的利空，2026年美元指数有望企稳，人民币被动升值动能会明显减弱[6] - 另一方面，伴随美国高关税影响进一步显现，2026年我国出口增速有可能下行，对人民币汇率的影响不容低估[6] - 国内经济基本面将为人民币汇率稳定提供关键支撑，如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌，监管层稳汇市工具会果断出手，重点通过流动性管理控制离岸人民币汇率波动[6]