核心观点 - AXIS Capital在2025年第四季度及全年业绩表现强劲，实现了持续的盈利增长和创纪录的保费收入，同时通过“One AXIS”整合运营和“How We Work”项目提升了效率和市场地位 [1][3] 财务业绩概览 - 2025年全年归属于普通股东的净收入为9.79亿美元，同比下降7% [4][5] - 2025年全年营运收入为10.0亿美元，同比增长8% [4][5] - 2025年全年承保收入为7.25亿美元，同比增长27% [4][5] - 2025年全年摊薄后每股账面价值为77.20美元，同比增长18.3% [4][13] - 2025年全年向普通股东返还资本总额达10.0亿美元，包括8.88亿美元的股票回购和1.39亿美元的股息 [4][13] 保费与增长 - 2025年全年总签单毛保费达96.4亿美元，同比增长7%，创下纪录 [1][17] - 保险业务总签单毛保费为71.8亿美元，同比增长9% [2][17] - 再保险业务总签单毛保费为24.7亿美元，同比增长3% [17][26] - 第四季度总签单毛保费同比增长12%，达到22.1亿美元，其中保险业务增长12%，再保险业务增长13% [17][22] 盈利能力与关键比率 - 2025年全年综合成本率为89.8%，同比改善2.5个百分点 [1][12] - 保险业务全年综合成本率为86.1%，同比改善3.0个百分点 [2][18] - 再保险业务全年综合成本率为92.6% [2][23] - 2025年全年营运股本回报率为18.1% [1][4] - 2025年全年净损失和损失费用比率改善2.0个百分点至57.5% [12][44] - 2025年全年事故年度损失比率（不含巨灾和天气相关损失）为56.3%，同比上升0.6个百分点 [12][14] 投资表现 - 2025年全年净投资收入为7.67亿美元，同比增长1% [5][25] - 2025年全年税前现金和投资平均总回报率（不含外汇影响）为6.2% [27] - 截至2025年12月31日，固定期限证券的账面收益率为4.6%，市场收益率为4.7% [5][35] 业务板块细分 - 保险业务：第四季度承保收入为1.58亿美元，同比增长74.2%；全年承保收入为5.97亿美元，同比增长39.5% [15][42] - 再保险业务：第四季度承保收入为2660万美元，同比下降31.9%；全年承保收入为1.28亿美元，同比下降10.8% [20][43] 资本与资产负债表 - 截至2025年12月31日，股东权益为63.6亿美元 [33][36] - 2025年全年通过股票回购和股息向股东返还资本总额10.0亿美元 [4][13] - 摊薄后每股账面价值从2024年底的65.27美元增长至77.20美元，增幅达18.3% [4][13] 巨灾与准备金发展 - 2025年全年税前巨灾和天气相关损失（再保险后）为1.59亿美元，占2.8个百分点，主要归因于加州野火、飓风梅丽莎和其他天气事件 [17] - 2025年全年净有利的往年准备金发展为8700万美元，而2024年为2400万美元 [17]